全球金融危机对我国的影响（李尚勇）.ppt

Lsy制作 全球金融危机对我国的影响 主讲教师：李尚勇 （雅安市委党校） 本专题的参考资料 请登陆我的个人网站： 《李尚勇文集》 /《制度反思》 《美国金融危机令人深思的原因》 网址：/w69sy/ 本讲座包括两个内容 一、为什么会发生全球金融危机？ 二、这场金融危机对我国有那些影响？ 导言：回顾1997年东南亚金融危机 两次金融危机发生的原因完全不同 危机的范围、规模、影响完全不同 1997年东南亚金融危机： ——区域性金融危机 ——危机的原因在于各国金融体系的缺陷 ——危机的制造者是国际投机资本 ——乔治·索罗斯是危机的始作俑者 一、发生全球金融危机的原因 1、全球金融危机的重要时点 从美国来说，它经过了三个阶段： 次贷危机→流动性危机→全面的信用危机 从全球角度来看，这场危机的重要时点如下： 2、危机的表层原因：房地产“次贷危机” 投资银行的“杠杆”风险： “违约保险合同”CDS “违约保险合同”CDS市场 这样一来，“违约保险合同”CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。 “次级贷款”→ “次级房贷” 美国抵押贷款：“优惠级”和“次级”两个层次 ——“次级”贷款利率通常比优惠级高2％～3％ 次级抵押贷款具有良好的市场前景 ——它把钱借给了原本买不起房的美国穷人 对于放贷机构来说， ——次级贷款，高回报率，但风险也大。 低收入者“炒房” 他们的做法是： 先把自己的房子抵押出去，然后用次级贷款买房投资。 这类贷款利息在8％～9％以上，凭他们自己的收入很难对付。 不过，他们可以继续把新投资的房子抵押给银行，然后借钱付利息。 次级房贷中的CDS合同 次贷危机的诱因： （1）美联储连续17次上调基准利率 这导致次级房贷借款人的还款压力不断上升。 （2）2006年，美国经见顶，并逐渐下行 这导致还本付息、交税的能力逐渐降低 2006年6月，美国的房价实在是涨不上去了，后面没有人接盘。 ——以2000年1月为基准上涨了126% 次贷危机爆发 炒房者：房子卖不出去，付不起高利息、高房税 把房子甩给了银行——断供 自住房：收入下降，利率、房税上升 付不起高利息、高房税——断供 大面积违约率 ＞1%、2% 美国银行$1卖房,还要倒贴$1万 底特律一幢两层住宅： 2006年11月售价6.5万美元 2007年夏季“断供”被放贷银行没收 小偷洗劫一空+欠税+欠水电费+高房税 银行标价出售：$1100→$400 → $1→ $1+补贴$1万→卖出——但买主保本难 在美国一“房地产协会”官方网站：2008年8月14日二手房标价$ 1、$ 30、 $ 99、 $ 100。 次贷危机的表现 2007年美国有40.5万家庭失去了自己的房屋，占次级房贷家庭的8%，而且同比上升了51%。 2007年末，由次贷造成的坏账大约4000亿美元。与美国当年11.5万亿的GDP相比，本来没什么太大的危险。 问题是，美国金融创新工具——次级债券——放大了这种危险。 金融机构“击鼓传花 ” 击鼓传花，鼓声骤停： CDS合同被降级，因为有20个违约（20%违约） 需G支付保险金：50亿×20＝ 1000亿 　　 　 　＋　购买CDS合同：300亿 —————— G的亏损总计：1300亿 ——濒临倒闭 次贷危机→金融危机 如果G倒闭，银行A的5亿保险泡汤，A面临破产 由于G买的CDS合同有100份保险，于是， 投资银行A2、A3……A20，统统面临倒闭的危险 投资银行A2、A3……A20，游说美国财政部 美国财政部——只有把G国有化这一条路 于是，G的保险赔付金总计1000亿美元，全部由美国政府，也就是美国纳税人支付。 金融危机→美元危机 更为严重的问题是：G只是“问题合同”之一！ 美国人遇上了前所未有的大麻烦 如果赔，美国政府面临巨额支出…… 如果不赔，就要看着A21、A22……An等等投资银行一个接一个倒闭。 无论美国政府采取什么措施，美元大贬值已经不可避免 ——美国人遇上了前所未有的大麻烦，而且，拖累了整个世界！ 美元贬值已经开始 2009年3月19日，美联储宣布用1.15万亿美元购买“房贷债券”，以支持房地产市场和改善信贷环境。 美联储如此大量购买本国债券，等于直接大量印发美元为市场输血，是一种转嫁债务危机的行为。 据专家估算，美国此举将会使美元贬值1.5个百分点，而中国单在购买美国国债方面就将至少损失130亿美元。 美国次贷、金融危机殃及全球 对外国投资者来说： 因为你是投资者，所以，当次贷风险出现时，你就脱不开“连带责任”。 凡是