二○○五年第三季度中国货币政策执行报告.pdf

中国货币政策执行报告 二○○五年第三季度 中国人民银行货币政策分析小组 2005 年11 月 9 日 内容摘要 2005 年前三季度，国民经济平稳较快发展，物价基本稳定，城 乡居民收入、企业利润和财政收入均有较大幅度提高。前三季度，国 内生产总值同比增长 9.4%，居民消费价格同比上涨 2.0%。 中国人民银行按照党中央、国务院的统一部署，继续执行稳健的 货币政策，合理控制货币信贷增长，着力优化信贷结构。同时，稳步 推进金融企业改革和人民币汇率形成机制改革，加快金融市场建设， 改进外汇管理，完善货币政策传导机制。经过精心准备和周密部署， 经国务院批准，中国人民银行宣布自 2005 年 7 月 21 日起，开始实行 以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制 度。7 月 21 日以来，新的人民币汇率形成机制运行平稳，人民币汇 率在合理均衡水平上保持基本稳定。人民币对美元汇率有贬有升，弹 性逐渐增强。随着人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定并正常 浮动，人民币升值预期初步呈现弱化迹象。对企业、居民和金融机构 的专题调查结果显示，本次汇率机制改革的影响基本处于市场主体的 可承受范围之内，相关各方对此次改革反应积极。 2005 年前三季度，金融运行平稳。货币总量增长有所加快，金 融机构贷款平稳增长，信贷结构进一步改善，与宏观调控的总体要求 基本相适应。9 月末，广义货币供应量 M2 余额为 28.7 万亿元，同比 增长 17.9%；基础货币余额为 6.1 万亿元，同比增长 14.3%。金融机 构人民币贷款余额为 19.1 万亿元，同比增长 13.8%。货币市场利率 止跌企稳。9 月末，外汇储备余额为 7690 亿美元，比上年末增加 1591 I 亿美元。9 月 30 日，人民币对美元汇率为 8.0920 人民币/美元，较 上年末升值 2.28%。 初步预计，2005 年第四季度我国国民经济将继续保持良好的发 展势头，但需注意解决固定资产投资规模依然偏大、进出口贸易不平 衡加剧、出口结构不合理等问题。 2005 年第四季度，中国人民银行将按照党中央、国务院的统一 部署，继续执行稳健的货币政策，总量上保持连续性和稳定性，注意 加强预调和微调。一是灵活运用货币政策工具组合，保持货币信贷合 理增长。二是继续贯彻落实利率市场化的政策。三是发挥信贷政策在 促进经济增长方式转变及经济结构调整中的作用。四是加快推动金融 市场建设和金融工具创新。五是加快推进金融体制改革。六是促进国 际收支平衡，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。 II 目 录 第一部分 货币信贷概况 1 一、货币总量增长有所加快 1 二、金融机构存款较快增长 2 三、金融机构贷款平稳增长 3 四、基础货币增长有所加快 5 五、货币市场利率止跌企稳 5 六、人民币汇率基本稳定 7 第二部分 货币政策操作 8 一、灵活开展公开市场操作 8 二、协调本外币利率关系 9 三、发挥“窗口指导”和信贷政策在促进经济结构调整中的作用 10 四、稳步推进金融企业改革 10 五、人民币汇率形成机制改革效果良好 11 六、深化外汇管理体制改革 14 第三部分 金融市场分析 16 一、金融市场运行分析 16 二、金融市场制度性建设 24 第四部分 宏观经济分析 28 一、世界经济金融形势及 2005 年展望 28 二、我国宏观经济运行分析 31 第五部分 货币政策趋势 43 一、我国宏观经济展望 43 二、2005 年第四季度货币政策取向与趋势44 III 专栏 专栏 1：汇率形成机制改革对经济的影响 12 专栏 2：外