《2004-2005中国资本市场年度研究报告》.pdf

COMMENT Page 1 2004-2005 国资本市场 2004-2005 国资本市场 2004-2005 国资本市场 年度研究报告 年度研究报告 年度研究报告 2005 要点提示 2004 年，世界经济以 4.6%的比率恢复性增长，呈现全球 同时增长的良好态势，在全球经济恢复性增长带动下，全球直 接投资复苏，同时全球并购交易随之增长。 在全球资本流动增速的过程中，中国的资本市场建设也快 速发展。2004 对中国金融业来说是一个改革年、改制年。 证券业掀起券商业务革新热潮，银行业中的中行、建行进行改 制，2005 将为上市进行最后冲刺，资产管理公司也成功地 成市场身份的转换，而保险业中的平安保险成功地在香港上 市，开创了以金融控股集团身份的保险业先河。 国企改革也步入一个新阶段：国资委以国有资产出资人身 份对国企特别是央企的监督、管理方法逐步到位，央企经营形 势开始逐步好转；东北振兴也初见成效，通过对存量企业改制、 重组，大量国有企业经营形式得以初步改观。 2004 ，中国证券市场又是漫漫熊市一年，但其中也不 乏局部投资热点。由于国内股市低迷，许多企业转道海外，掀 起一波海外上市热潮，这其中香港为首选地，其次是纳斯达克 及新加坡。海外市场掀起一股“中国概念股 投资热潮。 风险投资市场上，投资理念发生了一些转变，VC 经理人 开始投资传统产业，投资的产业环节也向着成熟期靠拢，投资 理念开始“中国化 。中小企业除了接受风险投资之外，还可 以接受包括融资租赁在内的其他融资形式。并购市场更是惊心 动魄，尤其在家电、汽车、啤酒、零售、石化及 IT行业表现 更为突出，通过并购，一个个产业巨头诞生。 展望2005 ，中国资本市场将是一个在2004年的基础上， 稳步爬升和提高的过程。与国家宏观经济联系紧密的行业将成 为新一年的投资热点，上市公司治理将上一个新台阶，广大中 小投资者的切身利益将会得到大幅度提高。而在重组并购方 面，将会呈现公司并购与内部整合同时并存的发展格局。 文 目 录 Page 1 —— 目 录 —— 引言： 6 第一篇 宏观篇：世界经济恢复增长带动FDI 及并购增长 8 第一节：西方发达国家经济：全面复苏9 一、美国经济形势：持续增长不负众望 10 二、日本经济形势：以稳健的步伐复苏 10 三、欧元区经济：增长率达2.1% 11 四、发展中国家经济：持续快速增长 12 第二节：全球资本流动：FDI 复苏，并购增加 14 一、FDI 复苏，发展中国家占主导地位，服务业FDI 比重增加.. 14 1、全球FDI 出现乐观迹象 14 2 、发展中国家和中东欧国家中居主导地位 16 3、外国直接投资的结构已转向服务业 16 二、并购：跨国并购随 增加 17 第二篇 资本篇：中国市场在全球新环境下激流勇进 18 第一节：企业改制、重组： 18 一、金融业改制、重组：背水一战，激流勇进 18