中国企业资本运营之道.docVIP

目 录 目录……………………………………………………………………………………………………………………1 摘要……………………………………………………………………………………………………………………3 前言……………………………………………………………………………………………………………………4 一、资本运营相关理论综合………………………………………………………………………………5 （一）资本运营应遵循的原则…………………………………………………………………5 1、企业的资本运营必须以培育和强化核心竞争力为根本……………………………5 2、企业集团的扩张应将产品经营与资本经营有效结合……………………………………………5 3、实现低成本扩张和资本收益的有机结合………………………………………………………………5 4、实现企业管理水平与规模经济的有机结合…………………………………………………………5 （二）资本运营与其他经济学理论结合…………………………………………………………………5 1、集中理论与企业资本运营…………………………………………………………………………………5 2、交易费用理论与企业资本运营…………………………………………………………………5 3、产权理论与企业资本运营…………………………………………………………………………………6 二、企业进行资本运营的前期准备工作…………………………………………………………………… 6 （一）进行资本运营必须充分考虑是否具备进行资本运营的条件……………………………… 6 1、具有资本运营的自主决策权…………………………………………………………………………………6 2、是否具有追求自身资本增值和资本价值最大化的内在动力………………………………6 3、具有内在的资本运营风险规避机制……………………………………………………………………6 4、具有一批优秀而稳定的经营者…………………………………………………………………………6 5、具有资本运营中纳入和借助其他企业的筹资和融资能力……………………………………6 （二）在满足上诉条件后，在开展资本运营前，要做好产权界定……………………………6 1、资产评估和交易价格方面一定要做到评估准确、价格合理、资金到位…………………6 2、还必须做好充分的市场调研，以减少经营风险…………………………………………………6 三、开始进行资本运营——起手式……………………………………………………………………………6 （一）资本运营的成功要重视资本运营成本与风险分析………………………………………………6 （二）进行资本运营的行业或方向选择…………………………………………………………………7 （三）资本运营的时机……………………………………………………………………………………8 1、会加大收购或兼并的资金和时间成本……………………………………………………………………8 2、会加大资本运作后的磨合期…………………………………………………………………………………8 四、进行资本运营过程——模式的选择…………………………………………………………………… 8 （一）资本扩张………………………………………………………………………………………………………… 8 1、横向型资本扩张……………………………………………………………………………………………………8 2、纵向型资本扩张……………………………………………………………………………………………………8 3、混合型资本扩张……………………………………………………………………………………………………8 （二）收缩性资本运营………………………………………………………………………………………………8 1、资产剥离………………………………………………………………………………………………………………8 2、公司分立………………………………………………………………………………………………………………8 3、分拆上市……………………………………………………………………………………………………………8 4、股份回购………………………………………………………………………………………………………………9 （三）3种创新模式……………………………………………………………………………………………………9 1、TCL集团—整体上市模式……………………………………………………………………………………9 2、德隆集团—行业整合模…………………………………………………………………………………………9 3、海尔集团--产融资本结合模式……………………………………………………………………………9 五、有效资本运营过程的几点重要………………………