第五章 公司利润分配与 股利决策.pptVIP

三、股票回购（Stock Repurchase) 股票回购的动机： 1）作为一种股利分配政策； 2）公司认为其股票价格偏低，提高公司股票的EPS和股价，增强投资者信心。如：港股回购活动 3）优化公司的资本结构4）激励管理层: 库藏股（Treasury stock??) 5)阻止收购 .提高股价、“毒丸防御计划”，减少目标公司现金流；原大股东的控制权提高等 股票回购的国内外法律规定 (一)国外及香港地区的法律规定 对股份回购的规定较宽松的国家有美国、英国，原则上允许企业回购股票。 德国与日本法律原则上禁止企业买卖本公司股票。但德国准许企业在特定情况下收购资本金10％以内的本公司股票。 香港地区对股份回购具有明确、具体的要求，且禁止关联交易。 股票回购的国内外法律规定 (二)我国的相关规定： ????在一定条件下回购本公司股票在我国法律上是允许的，但不允许公司拥有库藏股(公司回购股票且不注销，这部分股票称之为库藏股)。 我国《公司法》第149条规定：“公司不得收购本公司的股票，但为减少公司资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并时除外。公司依照前款规定收购本公司的股票后，必须在十日内注销该部分股份，依照法律、行政法规办理变更登记，并公告。” 股票回购的意义 对股东来讲： 股票