10年前泰国金融危机.pptVIP

10年前泰国金融危机 ——对我国外汇市场的借鉴意义 一、亚洲金融危机背景 1、90年代中期，东南亚国家不约而同地开始了一场大跃进，加快金融自由化步伐，以求驱动经济新一轮的快速增长。东南亚人却忽视了这样一个最基本的事实。 2、东南亚过去几十年推动经济发展的主要驱动力是外延投入的增加，而非单位投入产出的增长，因而在如此局限的增长模式基础上竟相放宽金融管制，与世界顶尖金融强手争抗衡，无疑是隐患重重，极易被外力击破。 3、1992年泰国政府一厢情愿地对外国资本敞开了金融市场大门外国银行带来了大量低息美元贷款，泰国金融业就此大尝了甜头，窝蜂似地把近30%的贷款投向了房地产业，使房地产业盲目发展，供求严重失衡。随之而来的房地产市场低迷不振使得银行呆帐、坏帐激增，许多贷款难以收回，资产质量严重恶化。肆意挥霍低息资本，巨额所需项目赤字极易引发金融危机。 　4、、进入1997年，一直风平浪静的东南亚金融市场动荡不宁，5月以来，外汇市场更是风雨飘摇。泰铣、菲律宾比索、马来西亚林吉特不断大幅贬值，印尼盾、新加坡元等国货币也未能逃脱这一大劫难。 玩火自焚 索罗斯向部下发出了信息。 1997年6月，索罗斯出兵下令套头基金组织开始出售美国国债以筹集资金，扩大索罗斯大军的规模，向泰铢发起了猛烈进攻。因大量抛售泰铢，泰铢继续下滑，7月24日，泰铢兑美元降至32．5：1，再创历史最低点。继泰国战役之后，索罗斯飓风很快又扫荡到了印度尼西亚这个东南亚最大的国家。到目前为止，泰国铢贬值的多米诺效应已经对菲律宾、印度尼西亚、缅甸以及马来西亚的货币产生了巨大的冲击。 二、量子基金 美国金融家乔治·索罗斯旗下经营了五个风格各异的对冲基金。其中，量子基金是最大的一个，亦是全球规模较大的几个对冲基金之一。量子基金最初由索罗斯及另一位对冲基金的名家吉姆·罗杰斯创建于60年代末期，开始时资产只有400万美元。量子基金投资于商品、外汇、股票和债券，并大量运用金融衍生产品和杠杆融资，从事全方位的国际性金融操作。经过不到30年的经营，至1997年末，量子基金己增值为资产总值近60亿美元的巨型基金。 杠杆交易 量子基金虽只有60亿美元的资产，但由于其在需要时可通过杠杆融资等手段取得相当于几百亿甚至上千亿资金的投资效应，因而成为国际金融市场上一股举足轻重的力量。同时，由于索罗斯的声望，量子基金的资金行踪和投注方向无不为规模庞大的国际游资所追随。 对冲基金对一种货币的攻击往往是在货币的远期和期货、期权市场上通过对该种货币大规模卖空进行的，从而造成此种货币的贬值压力。对于外汇储备窘困的国家，在经过徒劳无功的市场干预后，所剩的唯一办法往往是任其货币贬值，从而使处于空头的对冲基金大获其利。 三、现实 不论是曾经的亚洲金融危机，还是今天正在影响着我们的国际金融危机，其根源都出自虚拟经济。与过去金融危机首先发生于实体经济不同，现在的金融危机几乎都是直奔主题，直接冲击金融市场，来势更迅猛，破坏性更大。???? 从亚洲金融危机经验来看，中国香港、新加坡等金融体系比较完善的国家和地区，同样经历了危机，但受到的影响远比金融体系脆弱的国家要小得多。所以危机过后，各国都开始致力于重建和完善应付资本流动冲击的第一道防线--金融体系。 应对资本流动 一、中国外汇市场一直不存在监管不严的问题，中国政府的宏观调控力度一直是引以为豪的。 二、中国的外汇储备充。2008年外汇储备总量达1.8万亿，不存在出现泰国因外汇储备不足而导致的泰铢贬值问题。 发展外汇市场 一、进一步完善开放的金融市场 二、具备高素质的外汇管理人才 三、多样化的金融工具 泰国金融危机下的恐慌 /video/213337.htm 谢谢！ * *