深圳控股收购荆东高速公路分析报告-张化桥.pdf

收购荆东高速公路, 分享中国中部的高速增长 Joe Zhang 张化桥 Chief Operating Officer Executive Director 2 August 2006 Disclaimers on final page 处理中的资产 City Govt Public 55.9% 44% SHENZHEN INVESTMENT (0604) 80% 24.3% 19% 91% 31.1% Property Road Industrial Mawan Transport Jingdong Cable development King Expressway (1) Color Power TV Display Property (2) PJLD, investment metal (HK$2bn) For sale SHENZHEN INVESTMENT 2 我们公司的三个主要风险 • 我们是国有企业，受到比民营企业更严的 监管，因此，效率较低。 • 我们的激励机制不如民营企业的有效。 • 我们的房地产业务周期性较强，而且有政 策风险。对一些联营公司的控制较弱，我 们正在将它们卖掉。 SHENZHEN INVESTMENT 3 资产处理按计划进行 • 今年4月份我们告诉投资者:一年内，我们将 卖掉所有非核心资产。 • 我们现在打算加快进程。 • 目标: 不是从处理中赚取资本增值, 而是将 现金释放给核心业务, 集中精力, 发展核心 竞争力。 • 如果我们不是为了资产收益最大化, 我们可 以在2006年底完成大部分程序。 SHENZHEN INVESTMENT