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第一节 信用是资本 信用的内涵：广义信用、狭义信用 信用的实质：信用是虚拟资本 信用的功能与作用：资格与手段，资源配置方式 对信用危机的新认识：现代信用危机的新内涵 狭义的信用：信用是获得金融借贷交易对手信任的经济资本，主要是指在银行借贷活动中，信用主体所表现出来的获得借贷的能力与按时还款、履约的能力。人们通常所说的信用（即以偿还为条件的交易活动等）都属于这个范畴，这是对信用最早、最基础的认识，它对应的是借贷市场与借贷关系，是为借贷交易双方服务的。 信用是一种资本，在现代社会中，资本是人们拥有的各种财富的总和。信用是被人们最新确认的财富，信用是虚拟资本。 信用与市场经济 市场经济是契约经济，市场经济中的经济活动是通过非人格化交易进行的。与传统的人格化交易相比，非人格化交易极大地扩展了交易的范围，因而扩大了社会分工，拓展了市场范围。 非人格化交易必须通过交易者之间的契约(显性的、隐性的；书面的、口头的)来实施。因此，我们说市场经济是契约经济。所以，市场经济是信用经济。 信用构成：1）诚实守信的基本素质2）社会交往的信任度3）经济交易活动的成交与践约能力 信用的经济学分析 信息不对称：市场交易双方掌握的信息状况不对等，其中一方掌握的信息多一些，另一方掌握的信息少一些。信息优势方可能利用信息优势去榨取信息劣势方。由于交易双方的信息不对称，价格不再是引导资源流动的明确的信号，消费者可能以较高的价格购买到质量很差的商品；生产者可能生产出市场并不需要的产品。当存在信息不对称时，市场参与者可能无法达到原本是互利的市场交易。 信用是一种公共产品 每个人努力守信的好处尽管对每个人有好处，但成本守信分担对各人却是不同的，这样，每个人就有减少成本（偷懒）的动机，在这种情形下，信用生产就具有“外部性”，必然会导致囚犯困境。 信用缺失的核心问题：激励难题 激励问题 当一个人的利益受另一人的行动影响时，前者就需要考虑如何使后者以更有利于自己的方式行动，这便产生了激励问题。 激励机制存在着不可解决的问题：信息成本，信息成本的存在，激励机制的设计往往针对行动的结果，而不是行动本身。 激励机制设计针对行动结果而不是针对努力程度。 违约失信两大动机 两大动机：心理满足，追逐经济利益 违约失信两大动机的相互关系：经济利益是首要的 二者是关联与反作用关系 融机构债券＝通货＋企业存款＋居民储蓄存款＋金融机构债券 非金融部门信用＝总信用—金融部门信用＝政府部门负债＋非金融企业部门负债＋居民负债 公共部门信用＝政府信用＝中央政府负债＋地方政府负债＋政府职能部门负债＝债券＋应付帐款＋向银行的借款及透支 私人部门信用＝非金融企业信用＋个人信用 非金融企业信用＝非金融企业部门负债＝公司债券＋商业赊购款＋银行贷款＋抵押 个人信用＝居民负债＝消费信贷＋抵押＋商业赊购及分期付款 信用结构 就是在经济运行中信用活动形成的均衡状态。这种均衡状态是由在信用总规模中各层次、各类型信用活动的规模均衡，相互关系均衡共同构成实现的。 它表现的是包括宏观与微观在内的各种信用活动的有机关系，以及已形成的信用活动布局和正在变化的动态布局。 信用结构可通过信用活动概览观察 信用活动概览--公共部门 政府部门、国家信用、财政信用;中央政府、地方政府为主体， 受信活动：1.向社会发行政府债券，主要是国库券、地方政府债券和国际债券；2.借款，主要包括政府职能部门之间的借款、各级政府之间的借款和国外借款；3.政府财政通过金融部门从社会各界以有偿方式吸收的存款，主要包括邮政储蓄和社会保险基金。 授信活动：1.财政周转资金，以我国为例主要有支农周转金、扶贫周转金、新产品试制周转金当的；2.各项财政有偿投资或贷款，主要用于大型的、关系到国计民生的基本建设项目；3.各级政府的财政部门向金融部门的存款。 信用活动概览--金融部门 受信活动： 吸收存款、各种借款、发行金融债券等。 授信活动： 信贷、信用证、进出口押汇、担保、承兑汇票 贴现等。 信用活动概览--企业部门 受信活动： 向银行贷款、发行企业债券、 签发商业票据 授信活动： 赊销、分期收款等信用销售 信用活动概览—居民部门 受信活动： 向银行贷款、民间借款、单位借款 从商家获得的信用消费 授信活动： 存款、各类债项投资 研究二经济信用化 经济信用化 美国信用化过程 美国经济信用化特征 特征一 在经济信用化进程中，信用普及程度大大提高，表现为金融市场规模扩大，政府和企业都更普遍地采用信用方式融资； 特征二 在商品市场上，信用方式被广泛地的使用。 美国的数据分析结论 信用总规模高于GDP； 信用总规模与GDP强相关； 两者均有周期性，而且基本同步； 经济信用化也呈现 特