第_三_章 财务预测与计划( 一).docVIP

第 三 章　财务预测与计划（说明：为增强讲座效果，网校特将讲义中的例题答案隐藏。您也可进行重新设置： 显示答案　 隐藏答案） 第一节　财务预测 　　一、销售百分比法　　（1）假设前提：假设各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比；假设计划销售净利率可以涵盖借款利息的增加。 手写板图示0301-01 　　（2）筹资顺序：如何筹集该资金取决于它的筹资政策。通常，筹资的优先顺序如下：①动用现存的金融资产；②增加留存收益；③增加金融负债；④增加股本。　　（3）总额法：　　基本思路：　　计算步骤：　　①计算的各项经营资产和经营负债占销售收入的百分比（根据基期数据计算）；　　②预计各项经营资产和经营负债；　　各项经营资产（负债）＝预计销售收入×各项目销售百分比　　③计算资金总需求＝预计净经营资产合计－基期经营净资产合计　　④预计可以动用的金融资产＝基期金融资产－预计维持正常经营所需要的金融资产　　⑤预计增加的留存收益　　留存收益增加＝预计销售额×计划销售净利率×（1－股利支付率）　　⑥预计需从外部增加的资金＝资金总需求量－可以动用的金融资产－留存收益增加　　（4）增加额法　　预计需从外部增加的资金　　＝增加的经营资产－增加的经营负债－可以动用的金融资产－留存收益增加　　＝增加的销售收入×经营资产销售百分比－增加销售收入×经营负债销售百分比－可以动用的金融资产－留存收益增加　　1.某公司2006年销售收入为100万元，税后净利4万元，发放了股利2万元，年末简化资产负债表如下：　　　　　　　　　　　　　　　　　××公司资产负债表 资产 负债及所有者权益 现金　　 交易性金融资产　　 应收账款　　 存货　　 可供出售金融资产　　 固定资产 20000　　 30000　　 140000　　 200000　　 50000　　 460000 应付帐款　　 短期借款　　 长期借款　　 普通股本　　 留存收益 100000　　 80000　　 200000　　 500000　　 20000 合计 900000 合计 900000 　　假定公司2007年计划销售收入增长至120万元，销售净利率与股利支付率仍保持基期的水平，若该企业经营资产与经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。　　要求：对以下互不相关问题给予解答：　　（1）若金融资产的最低限额为20000元，假设该企业贷款银行要求的最高净财务杠杆比率为32/68，要求预测需从外部补充的借款，以及须从外部增发的股票融资需求量；　　【答疑编针对该题提问】 ? ? 『正确答案』经营资产占销售百分比＝（900000－100000）/1000000＝80%　　经营负债占销售百分比＝100000/1000000＝10%　　销售净利率＝40000/1000000＝4%　　股利支付率＝20000/40000＝50%　　可动用的金融资产＝100000－20000＝80000　　需从外部融资额＝增加的净经营资产－可动用金融资产－增加的留存收益　　＝200000×（80%－10%）－80000－1200000×4% ×（1－50%）　　＝140000－80000－24000＝36000　　因为净财务杠杆为32/68，则净负债/净经营资产＝32%　　按贷款银行要求2007年最大净负债＝840000×32%＝268800 手写板图示0301-02 　　2007年最大金融负债＝最大净负债＋维持正常经营的金融资产　　＝268800＋20000＝288800　　2006年金融负债＝280000　　2007年新增加的借款＝288800－280000＝8800　　2007年增发股票＝36000－8800＝27200 　　（2）如果预计2007年通货膨胀率为8%，公司销量增长5%，金融资产的最低限额为20000元，预测2007年外部融资需要量；　　【答疑编针对该题提问】 ? ? 『正确答案』名义增长率为（1＋8%）×（1＋5%）－1＝13.4%　　销售增加额＝1000000×13.4%＝134000　　外部融资＝134000×（80%－10%）－（100000－20000）－1134000×4%×（1－50%）＝－8880 　　（3）如果公司不打算从外部融资，且假设维持金融资产保持不变，请预测2007年获利多少？　　【答疑编针对该题提问】 ? ? 『正确答案』0＝80%－10%－4%×[（1＋X）/X]×（1－50%）　　增长率X＝2.94%　　预计利润＝1,000,000×（1＋2.94%）×4%＝