JRM第八章 利润分配.pptVIP

财务管理 财务管理 财务管理 * *  利润分配 第八章 * * 我们可能对以下问题感兴趣： 我国法律法规在利润分配方面有哪些规定？ 利润分配是按怎样的程序进行的？ 股利是按什么样的程序支付的？ 股利有哪些支付方式？ 目前有哪些有代表性的股利理论？ 有哪些常用的股利分配政策？各自采用的理由及缺陷是什么？ 企业选择某一支付方式的动机和目的是什么？ 各种支付方式会对企业带来什么样的影响？ * * 第一节 利润分配的内容 P266 《企业财务通则》：“……第三十二条、企业的利润按照国家规定做相应的调整后，依法缴纳所得税。缴纳所得税后的利润，除国家另有规定者外，按照下列顺序分配……”。 利润分配遵循的基本原则： （1）依法分配原则； （2）兼顾各方面利益原则； （3）分配与积累并重原则； （4）投资与收益对等原则。 * * 一、利润分配的项目 （一） (盈余)公积金 按用途分为： 法定盈余公积金 任意盈余公积金 1.公积金的提取 基数=净利润--被没收的财物损失--支付违反税法规定的各项滞纳金和罚款--以前年度亏损 有余额,则按余额的10%计提法定盈余公积金。 2.任意盈余公积金: 提取比例或金额由股东会议决定 是企业从税后利润中提取的积累资金，用于弥补公司的亏损，扩大公司生产经营或者按照国家的规定转为增加公司资本。 * * （二）公益金 是企业从税后利润中提取的用于企业职工集体福利的资金。 税后利润的5%－10%的比例计提。 （三）向投资者分配利润 根据企业的盈利状况确定； “无利不分”原则； 以持有的股份数额为依据，每一股东取得的股利与持有的股份数成正比； 董事会提出方案，股东会议表决通过。 福利费: 主要用于职工个人的福利;属于企业的负债类项目。 公益金: 主要用于集体福利设施; 属于所有者权益性质。 * * 二、利润分配的程序 1.用于抵补被没收的财务损失，支付 违反税法规定的各项滞纳金和罚款。 2.弥补超过用所得税前利润弥补期限、 按规定可用税后利润弥补的亏损。 5.向投资者分配利润 3.按税后净利润扣除前两项以 后的10%计提法定盈余公积金。 4.按规定计提公益金 * * 第二节 股利支付的程序和方式 一、股利支付的程序 几个重要日期: 宣告日--股东大会决议通过并由董事会宣布发放股利的日期。（2008年5月18日） 股权登记日--有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。(2008年5月23日） 除息日--指除去股利的日期，即领取股票的权利和股票分开的日期。 （2008年5月24日） 股利发放日--将股利正式发放给股东的日期。（2008年5月30日） 董事会提出分配预案——股东大会决议通过——向股东宣布发放股利的方案，并确定股权登记日、除息日和股利发放日 * * 除息日后，股票通常会下跌，大约等于股利数。更确切地说，下跌数应接近股利的税后价值。 “民丰特纸”5月23日收于4.6元，而到了除息日5月24日，开盘就跌于4.5元。下跌数0.1元恰好约等于扣税后每股派发现金红利0.096元。 二、股利支付的方式 1.现金股利 2.股票股利 3.财产股利 4.负债股利 * * 第三节 股利分配政策 P269 关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和政策 一、与投资、筹资决策的关系 投资既定： 筹资政策的一部分 实质：确定公司的利润如何在股东红利和再投资这两个方面进行分配 二、股利政策的基本理论 两大派别： 1.股利无关论 （MM理论） 2.股利相关论 资本结构、股利政策给定： 1.减少资本预算——投资决策 2.从外部筹措资金——筹资决策 * * （一）股利无关论（MM理论） 美国人，Miller和Modigliani ， 1961年，《股利政策，增长和股票价值》 股利无关论的四个基本假设： 1.资本市场具有强式效率性。 2.没有筹资费用，也就是存在任何的股票发行或交易费用。 3.不存在个人和公司所得税 4.公司的投资决策与股利决策是彼此独立的。 结论： 1.在完全市场条件下，股利政策不会影响公司的价值。 2.投资者不会在乎收益形式，所有的股利政策都是等价的 * * （二）股利相关论 1、理论依据：在现实生活中，企业 的股利分配受到诸多因素的制约： （1）法律因素 （2）债务契约因素 （3）公司因素 （4）股东因素 结论：股利政策与企业价值相关。 2.股利相关论的主要代表： （1）一鸟在手论——投资者对收益类型的偏好 （2）信息传播论——传播对发展前景的预期 （3）差别税收理论 ——股利税率资本利得税率（4）假设排除论——MM理论的假设不存在 * * （1）一鸟在手