股权偏好论文：股权偏好 行为公司金融 投资者非理性 管理者非理性_.docVIP

股权偏好论文：行为金融学视角下的我国上市公司融资偏好研究 【中文摘要】自上海证券交易所和深圳证券交易所成立以来,我国资本市场经历了近二十年的发展,上市公司数量和规模都有了巨大的变化。在股票市场取得巨大发展的契机下,我国上市公司融资和资本结构呈现出独特的特点。公司股权融资规模一直呈现出强势增长的态势,而企业债券市场却发展缓慢.根据相关统计数据,2010年所有上市公司债券筹资仅占股票筹资的11.67%。公司在选择融资方式时,有着明显的股权偏好。根据梅耶(Myers)和马基洛夫(Majluf)在1984年提出的优序融资理论(pecking order theory,又称啄食理论),企业融资顺序应首先是以内部资本为主的内源融资,然后是发行债券或向银行借款为主进行外源融资,最后才是向社会公众发行股票进行外源融资。并且,这个理论被发达国家公司融资实践所证实。显然,我国上市企业在融资时的偏好与选择与西方经典理论是相悖的。本文在行为金融学视角下,引入行为公司金融的相关观点,结合我国资本市场发展的现状,对这种悖论出现的深层次原因进行了解释。文章一共分为六个部分：本文第一部分为导论部分,以股票市场大发展而债券市场发展缓慢强烈对比的背景为切入点,引出本文的选题意义。从选题角度... 【英文摘要】Since the establishment of Shanghai and Shenzhen Stock