股本认股证和衍生认股证的区别.pptVIP

1 股本认股证和衍生认股证的区别 认股证的基本概念是赋予投资者一个权利,在指定的日期以预定的行使价买入或沽出相关资产。在市场上,股本认股证(也称公司认股证)及衍生认股证也同时应用这个概念,两者究竟有什么区别? 两者的区别可以从认股证发行之目的及到期时偿付之情况来说明。 股本认股证主要由相关企业发行,发行公司认股证的目的,一般为集资或奖励员工及股东。股本认股证到期时,若企业的股价较相关公司认股证之行使价为高(多以认购为主),投资者便有权以行使价购入相关企业之股份,企业这时亦须发行新股以履行承诺,所以若公司认股证被行使时便会摊薄原股东的权益。 衍生认股证则主要由投资银行发行,本文所提及的认股证,是以衍生认股证为主。其发行的目的是为投资者提供一个以小博大的投资工具,与相关企业无关。到期时,若相关股份的结算价较行使价为高(认购证为例),由于目前衍生认股证均以现金结算,发行人会把当中的差价支付给投资者,对相关企业的股本权益并没有构成任何影响。 股本认股证和衍生认股证在到期前同样可在市场买卖。但股本认股证的流通量一般较低,且定价无从比较,认股证价格的升跌幅有可能大幅偏离正股表现。可以说,股本认股证的透明度较低,但有时候炒味十足。相反衍生认股证实行庄家制,流通量不成问题,认股证定价的透明度较高,有实际杠杆等数据作参考,认股证理论价格的升跌幅也有依据支持。 股本认股证和衍生认股证的概念虽然相似,