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从亚太市场看产品创新对证券公司 与投资者盈利模式的影响 姚 兴 涛 第三届指数产品创新研讨会 深圳证券交易所 2006年3月4日 一、亚太市场交易所产品创新 ?交易所回应市场需求，提供多样化产品，拓展市场　宽度和深度，产品涵盖基础产品（股票、债券、各　种基金）、合成型产品（权证、转债、ETF）、契　约型产品（期货、期权）和结构型产品（互换、联　动票据等）。 ?交易所产品创新是市场创新的重要基础和平台。 375 11 　 568722.5 2353 东京 95 1 554 67502.4 696 台湾 568 　 　 16362.2 505 泰国 536 7 462 12229.3 689 新加坡 80 　 3 16924.5 542 深圳 110 1 4 27768.5 833 上海 　 　 　 454.6 237 菲律宾 35 3 　 25452.9 1061 大阪 99 6 21 1310.4 185 新西兰 3159 5 　 33836.8 1041 印度 8360 5 137 184694.9 1621 韩国 　 　 　 2986.0 335 雅加达 167 10 1381 60025.0 1136 香港 194 　 　 77.3 237 科伦坡 72 1 12 3812.1 1023 马来西亚 　 　 　 17965.2 4772 孟买 　 9 2582 52582.5 1715 澳大利亚 上市债券数 ETF数 备兑权证数 股票交易额 （含投资基金） 百万、美元 上市公司数 （不含投资基金） 交易所 2006年1月亚太交易所产品概况 737809 NT 1085116 250 NT 8300 东京 　 　 　 　 　 　 台湾 　 　 　 　 　 　 泰国 75405 0 2530471 23914 　 　 新加坡 　 　 　 　 　 　 深圳 　 　 　 　 　 　 上海 　 　 　 　 　 　 菲律宾 　 　 2112714 3143309 NT 135065 大版 　 　 　 　 　 　 新西兰 　 　 5760999　 1330466　 7134199　 456055 印度 963.94亿美元 NT 4177.7亿美元 44932.54亿美元 NT 45 韩国 　 　 　 　 　 　 雅加达 0 NT 1359560 368803 3770 1229929 香港 　 　 　 　 　 　 科伦坡 1749 NT 114490 NT 　 　 马来西亚 　 　 　 　 　 　 孟买 　 　 2825 78571 20239 1635618 澳大利亚 债券期货交易量 （合约数） 债券期权交易量 （合约数） 股指期货交易量 （合约数） 股指期权交易量 （合约数） 个股期货交易量 （合约数） 股票期权交易量 （合约数） 股票交易所 2006年1月亚太交易所产品概况 1、澳大利亚还有悉尼期货交易所（SFE）交易衍生品合约　 台湾的衍生品交易在台湾期货交易所（TAIFEX） 2、NT:Not Traded 一、亚太市场交易所产品创新 ?交易所产品创新改善了交易所的收入结构。 ?澳大利亚交易所的收入结构 ?新加坡交易所的收入结构 ?香港交易所的收入结构 ?韩国和印度的情况:韩国交易所衍生品业务占总收益的40%到50%.NSE自然收益巨大,启动了NSEdex,开展所有商品衍生品的交易. 二、产品创新对证券公司盈利模式的影响 ?拓宽业务领域，提供多样化产品和服务，满足市场需求。 真正体现证券公司在现代金融体系中的地位和作用。?投资银行业务的融资服务、多种资产管理产品、风险管理 的工具和渠道。 ?没有创新，证券行业难免边缘化，也制约建立国家现代金 融体系。 二、产品创新对证券公司盈利模式的影响 ?韩国证券公司的收入结构 ?香港大福证券的收入结构 ?日本证券公司的业务构成 ?专业化与综合性金融服务构成多层次服务体系，提高了市场效率，推动了金融深化。 香港大福证券公司（TAI FOOK SFC OO665）收入结构 2005年上半年，千，港币 日本野村(NOMURA)集团 ?Nomura Holdings,Inc. ?Nomura Securiries Co.,Ltd. ?Nomura Asset Management Co.,Ltd ?The Nomura Trust Banking Co.,Ltd. ?Nomura Capital Investment Co.,Ltd. ?Nomura Investor relations Co.,Ltd. ?Nomura Principal Finance Co.,Ltd. ?Nomura Funds Research And Technolog