51-什麽是资本预算？为什麽对企业而言资本预算是很重要的？.pptVIP

本章重點: 什麼是資本預算? 為什麼對企業而言資本預算是很重要的? 資本預算有那些方法? 回收期限法 折現回收期限法 本章重點:(續) 淨現值法(NPV法) 獨立事件與互斥事件 內部報酬率法(IRR法) 修正內部報酬率法(MIRR法) 資金的分配(Capital rationing) 什麼是資本預算(Capital budgeting)? 當一個企業有一個或多個長期的投資計畫案,如新的廠房、新的機器設備或新的生產線等,需加以評估能否採行時,透過對這些計畫案的未來現金流量與折現率(加權平均資金成本)的估計,然後加以評估這些計畫案是否能夠採行的方法,就稱為資本預算或資本規畫(Capital budgeting). 可以應用資本預算方法評估之企業計畫案: 重置(機器設備):(以)維續營運 重置(機器設備):(以)降低成本 擴充(廠房或生產線) :擴大原有產品線或市場 擴充(廠房或生產線) :擴大新產品或市場 為什麼對企業而言資本預算是很重要的? 我們一再強調,企業生存的目的是在使股東的投資(股票)價值極大化,而在評估股票價值時,Miller Modigliani(1961)股票評價模式也說明公司的股票價值如果要增加,公司就必需要不斷的投資,而且投資報酬率要大於資金成本(折現率).如果投資人預期公司不會繼續投資,股價就不會成長. 另外,我們也發現,