20111011我的价格我决定-中国千元智能手机与小米机.pdfVIP

我的價格我決定: 中國、千元智能手機、小米機 群益研究部 FY2011 1 Summary (1) 市場及產業展望  全球Smartphone簡稱( S.P.)於2012 年驅動力除了來自歐美市場滲透率持續提昇 外，3G 市場處於高成長階段之新興市場和中國地區不容忽視其驅動力，群益 預估 2012 年全球 S.P. 出貨量6.8 億支 (S.P.滲透率 39.6%) ，YoY+42% ，中國市 場為 1.08億支 (S.P.滲透率21% ，FY2010 : 0.61億支 ) 。 群益預期 2011 年中國累積3G用戶達 1.2億 (滲透率12.5%) ，2014年成長至4.2 億用戶數 (滲透率35%) ；再者，觀察中國三大營運商(Operator)採購 S.P.策略以千 元人民幣和中國手機品牌 為主軸，預期中國 S.P.需求持續為高成長階段。 有鑑於新興地區及中國市場 S.P.崛起，國際手機品牌業者於 2011 年積極擴展 中低階 S.P. 產品線，其中 Samsung兼具 手機客群廣泛、銷售渠道及 零組件 垂直整合等等優勢，發展速度將較Apple及 HTC 來得快。 近期中國業者發表高規格低價位的小米手機，造成手機產業一股轟動，群益認 為小米手機營運模式與品牌業者有所差異，後續能否延續且擴大銷售族群為其 考驗；反之，若小米手機營運模式成功將改變現階段手機生態訂價模式，進而 衝擊手機品牌業者獲利表現，如： HTC 、Samsung 等等。 2 Summary (2) 投資策略 中國營運商積極要求客製化千元人民幣 S.P.並且以國產手機為招標對象，再 加上國際 S.P.品牌產品價格帶並未降低至此一區塊下，將帶動中國內地 S.P. 出貨量快速成長，如：中興、華為、聯想及酷派等等，週邊供應鏈可望受惠， 如：手機代工的卓翼 (002369.SZ) 、相機鏡頭的舜宇(2382.HK)和上游原件的水晶光 電 (002273.SZ) 、電池的欣旺達 (300207.SZ) 、內部連接器的立訊精密(002475.SZ) ，以 及塑膠機殼的勁勝(300083.SZ) 等等。 就中低階 S.P.趨勢下，供應鏈需留意品牌業者 Cost down價格壓力，惟可關 注中低階S.P.需求放量之後，群益認為有助於手機BOM Cost降低供應鏈為投 資重點，如： 3G晶片的聯發科 (2454.TT) 、ODM/EMS的 華寶(8078.TT)和 華冠 (8101.TT) 、以及塑膠機殼的位速(3508.TT)和 勁勝(300083.SZ) 等等。 3 Agenda 全球S.P.發展現況及趨勢 中國營運商觸發千元人民幣 S.P. 需求 小米手機效應 大中華S.P. 族群 4 2011年Smartphone YoY+56% 2012年上看7億支，滲透率 40%  2011 年各家手機品牌業者將重心放於高附加價值Smartphone產品線研發與推 廣，群益預估2011年S.P. 達4.7億支，YoY+56%  2H11在國際手機品牌業者與新興市場手機品牌業者紛紛推出中低階 S.P.搶占市 場，群益預估2012年S.P.滲透率將挑戰40% Smartphone 出貨趨勢及滲透率 2,000 (KK)