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2017-09-27 发布于广西
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百货零售行业2009年下半年投资策略.pdf

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百货零售行业复苏在即，行业投资机会来临 ——2009年下半年百货零售行业投资策略研究结论王佳商贸行业高级分析师 8621 ×6074 消费回暖态势已现：受益于国家出台一系列应对经济危机和拉动内需政 wangjia@ 策，从4月份开始国内经济形势好转，一方面表现为4月份消费者信心指郭洋连锁行业高级分析师数止跌回升，另一方面表现为社会消费品零售总额的增速无论同比还是环 86216073 比都处在上升通道。同时09 年5月份全国重点大型零售企业销售同比增 guoyang@ 长19.22%，增速开始出现明显好转，增速好转在10个百分点以上。行业评级看好中性看淡（维持）行业最差时候已经过去：百货行业特殊的盈利模式奠定了百货经营风险国家/地区中国/A 股低的特性，目前已经顺利挺过经济危机，行业景气下滑为具有垄断优势的行业商贸报告日期 2009 年 6 月 19 日百货提供了较好的外延式扩张的机会，令龙头企业即保证了利润的增长又扩大了市场份额。行业表现 CPI 转正对行业产生正面影响：尽管6月份 CPI、PPI继续处于负值区间， 20% 但环比增长趋势在上升，通胀紧缩的压力正在减弱。考虑到 08 年 CPI 翘百货零售沪深300 10% 告报度深尾因素，CPI突破0可能性较大，百货行业作为流通渠道的终端环节，和