CH4证券投资的宏观经济分析.pptVIP

评价宏观经济形势的基本变量 （一）GDP与经济增长率 （二）货币供应量 （三）失业率 （四）通货膨胀率 （五）利率 （六）汇率 （七）财政收支 （八）国际收支 （九）固定资产投资规模 宏观经济分析的主要内容 宏观经济运行分析 宏观经济政策分析 国际金融市场环境分析 一、宏观经济运行分析 （一）宏观经济运行对证券市场的影响 宏观经济运行对证券市场的影响通常通过以下途径： （1）公司经营效益 （2）居民收入水平 （3）投资者对股价的预期 （4）资金成本 （二）宏观经济变动与证券市场波动的关系 1、GDP变动 （1）持续、稳定、高速的GDP增长 （2）高通胀下的GDP增长 （3）宏观调控下的GDP减速增长 （4）转折性的GDP变动 二、宏观经济政策分析 （一）财政政策 1、财政政策的手段及其对证券市场的影响 （1）国家预算 （2）税收 （3）国债 （4）财政补贴 （5）财政管理体制 （6）转移支付制度 2、财政政策的种类与经济效应及其对证券市场的影响 实施积极财政政策对证券市场的影响有： （1）减少税收，降低税率，扩大减免税范围 （2）扩大财政支出，加大财政赤字 （3）减少国债发行（或回购部分短期国债） （4）增加财政补贴 3、分析财政政策对证券市场影响应注意的问题 （1）关注有关的统计资料信息，认清经济形势。 （2）从各种媒介中了解经济界人士对当前经济的看法，以及政府有关部门主要负责人的日常讲话，分析其经济观点、主张，从而预见政府可能采取的经济措施和采取措施的时机。 （3）分析过去类似形势下的政府行为及其经济影响，据此预期政策倾向和相应的经济影响 （4）关注年度财政预算 （5）在非常时期对经济形势进行分析，预见财政政策的调整，结合行业分析做出投资选择。 （6）在预见和分析财政政策的基础上，进一步分析相应政策对经济形势的综合影响，结合上市公司的内部分析，研究各股的变化趋势。 （二）货币政策 1、货币政策及其作用 货币政策的调控作用表现在以下几点： （1）通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡 （2）通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定 （3）调节国民收入中消费与储蓄的比例 （4）引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置 2、货币政策工具 一般性政策工具是指中央银行经常采用的三大政策工具： （1）法定存款准备金率 （2）再贴现政策 （3)公开市场业务 选择性政策工具主要有两类： （1）直接信用控制 （2）间接信用指导 3、货币政策的运作 （1）紧的货币政策 （2）松的货币政策 4、货币政策对证券市场的影响 中央银行的货币政策对证券市场的影响，可以从以下四个方面加以分析： （1）利率 （2）中央银行的公开市场业务对证券价格的影响 （3）调节货币供应量对证券市场的影响 （4）选择性货币政策工具对证券市场的影响 （三）收入政策 （1）收入政策概述 收入政策是国家为实现宏观调控总目标和总任务，针对居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制订的原则和方针。 （2）我国收入政策的变化及其对证券市场的影响 随着社会主义市场经济体制的建立和完善我国收入分配格局（即结构）发生了根本性的变化，从而导致了我国民间金融资产大幅度增加，并具有相当规模。 三、国际金融市场环境分析 国际金融市场按经营业务的种类划分，可以分为货币市场、证券市场、外汇市场、黄金市场和期权期货市场。 国际金融市场剧烈动荡对我国证券市场的影响主要通过一下途径： 1.国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场 2.国际金融市场动荡通过宏观面和政策面间接影响我国证券市场 股票市场的供求关系 一、股票市场供给的决定因素与变动特点 股票市场供给方面的主体是上市公司，上市公司的数量和质量构成了股票市场的供给方。 决定上市公司数量的主要因素是： （一）宏观经济环境 （二）制度因素 （三）上市公司质量 二