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【本章小结】 供应风险是企业所面临的风险之一，指在供应过程中由于各种意外情况的出现，使供应的实际结果与预期目标相偏离的程度和可能性，包括人为风险、经济风险和自然风险。企业风险管理指企业在充分认识所面临的风险的基础上，采用适当的手段和方法，予以防范、控制和处理，以最小成本确保企业经营目标实现的管理过程。 三、期货交易的作用 期货交易是众多的买主与卖主根据期货交易所的规则，通过公开、公平、公正的方式而进行的期货合约的买卖，因而易于形成一种真实而权威的期货价格，指导企业的生产与经营活动，同时又为企业提供了避免市场价格风险的机会。因此，期货交易具有举世公认的价格导向（Price Discovery）与风险转移(Risk Transfer)之功能，并已成为现代市场经济运行中不可或缺的重要组成部分，在整个经济体系运行中具有不可估量的作用。 1、防止商品实物市场的过度波动。现货市场与远期合同市场（统称为商品实物市场）的价格之所以会造成反复的波动，主要是在于商品生产者与经营者缺乏未来供求关系的明确信息指导，因此往往造成生产与经营上的盲目性。而这种盲目性又加剧了商品实物市场价格的波动，形成一个恶性循环。商品期货市场则不同，它代表着众多交易者的意向，因此，期货价格往往具有代表性、真实性与权威性。另一方面，它对未来供求状况具有预测性和导向性，期货价格产生与传播之后，就为生产者与经营者提供了未来供求关系变化的明确的市场信号，从而可以减少生产与经营的盲目性，进而有利地防止实物市场商品价格的波动。 2、有利于商流与物流的分离，节约社会商品流通费用支出。在商品实物市场中，买者与卖者都是围绕实体商品进行交易的。因此，一般有商品所有权的转手（简称商流），就有商品实体的位移（简称物流），商流与物流紧密相联。如果商品流通渠道很长，转换次数或流通环节较多，相应地就会有商品实体的大量运输、储存与保管等物资活动，发生一大笔流通费用的支出，这不利于商品流通的发展。期货交易是在商品交收期到来之前进行的期货合约的买卖，并不涉及实体商品的运动，无论期货合约进行了多少次倒手，它仍只是商品流通过程中商品价值的转手，商品实体始终未动，直到期货合约最后一次转手后，才有商品实体的交收发生。因此，期货交易实现了商流与物流的合理分离，减少了很多物流环节，从而相应地节省了社会商品的流通费用支出。 3、有利于企业回避价格波动风险。由于各种外部因素的影响，市场的供求状况也会经常出现异常的波动，由供求关系所决定的价格也会因此而经常地出现波动。这种波动意味着市场价格风险的存在。价格风险的客观存在对于各类企业来讲，都是一种威胁。期货交易则可以有效地转移风险和解除这种威胁。具体来说，是指可以通过期货交易市场中的套期保值方法来达到。 四、套期保值的原则 为了更好地实现套期保值的目的，必须注意以下程序和原则： 1、交易方向相反原则 套期保值者在进行套期保值时必须同时或在相近的时间内，在现货市场和期货市场上进行方向相反的操作。只有这样，保值者才能在一个市场亏损的同时一定会在另一个市场盈利，从而达到两个市场的盈亏相互冲抵的目的。 2、商品种类相同或相近原则 套期保值者在进行套期保值时，所选择的期货商品必须和已经在现货市场中买卖或即将买卖的商品相一致。只有这样，两个市场的价格走势才会趋向一致，反向操作才会实现保值的效果。如果交易的商品本身没有期货商品，保值者则可以采用“交叉套期保值”的作法，选择一种与现货商品种类不同但价格走势相近的商品进行保值。比如，可以用伦敦石油交易所的布伦特原油为西非卡宾达原油保值。 3、应选择有一定风险的现货交易进行套期保值 如果市场价格较为稳定或者市场的趋势对自已的交易十分有利，那就不需进行套期保值，因为保值交易是需支付一定费用的。比如，在反向市场出现时，未来月份原油市场的价格要低于当前月份，如果市场趋势不出现逆转，作为买方就没有必要做套期保值。 4、进行价格短期走势预测 根据价格短期走势预测，计算出基差的预期变动额，并据此制定出期货市场盈利和止损的目标，以及入市持仓的时间方案，并坚决予以执行。 五、套期保值的应用 生产经营企业面临的价格波动的风险最终可分为两种，一种是担心未来某种商品的价格上涨，另外一种是担心未来某种商品的价格下跌。因此，期货市场上的套期保值可以分为两种最基本的操作方式，即买入套期保值和卖出套期保值。 （一）买入套期保值 1、买入套期保值的概念 买入套期保值是指交易者在现货市场卖出商品的同时，在期货市场买入同等数量的期货，以防止在卖出现货后因价格而带来的损失。买入套期保值又称多头套期保值，是在期货市场中购入期货，以期货市场的多头来保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。 2、买入套期保值的操作方法 交易者先在期货市场上买入期货合约，其买入的商品品种、数量、交割日都与