证券市场基础知识第一章5849658.pptVIP

* 证券市场的产生与发展 （二）开放国内资本市场 1982年，日本野村证券成为第一家在中国设立代表处的海外证券公司。1995年5月，中国建设银行、美国摩根士丹利国际公司等5家中外机构共同组建了中国国际金融有限公司，成为我国首个中外合资证券公司. 自2001年12月11开始，我国正式加入WTO，标志着我国的证券业对外开放进入了一个全新的阶段。 　　　　 * 证券市场的产生与发展 根据我国政府对WTO的承诺，我国证券业对外开放的内容主要包括： 1.外国证券机构可以（不通过中方中介）直接从事B股交易。 2.外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员。 3.允许外国机构设立合营公司，从事我国国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过33%；加入后3年内，外资比例不超过49%。 　 * 证券市场的产生与发展 4.加入后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过1/3。合营公司可以（不通过中方中介）从事A股的承销，从事B股和H股、政府和公司债券的承销和交易，以及发起设立基金。 5.允许合资券商开展咨询服务及其他辅助性金融服务 2002年11月接纳日本野村证券上海代表处为首席特别会员，批准日本内藤证券直接申请B股席位。2003年5月27日，瑞士银行成为首家获批的合格境外机构投资者（QFII）。 * 证券市场的产生与发展 （三）有条件地开放境内企业投资境外资本场（QDII） 2007年8月，国家外汇管理局批复同意天津滨海新区进行境内个人直接投资境外证券市场的试点，标志着资本项下外汇管制开始松动，个人投资者将有望在未来从事海外直接投资。 * 证券与证券市场 3.品种结构。这是依有价证券的品种而形成的结构关系。这种结构关系的构成主要有股票市场、债券市场、基金市场、衍生品市场等。 （1）股票市场的发行人为股份有限公司。债券的发行人有中央政府、地方政府、中央政府机构、金融机构、公司（企业）。债券因有固定的票面利率和期限，因此，相对于股票价格而言，市场价格比较稳定。 （2）基金市场是基金份额发行和流通的市场。封闭式基金在证券交易所挂牌交易，开放式基金则通过投资者向基金管理公司申购和赎回实现流通转让。 　　　　 * 证券与证券市场 4.交易场所结构。按交易活动是否在固定场所进行，证券市场可分为有形市场和无形市场。通常人们也把有形市场称作“场内市场”，是指有固定场所的证券交易所市场。 人们也把无形市场称作为“场外市场”，是指没有固定交易场所的市场。目前已有越来越多的证券交易不在有形的场内市场进行，而是通过经纪人或交易商的电传、电报、电话、网络等洽谈成交。　　　　 * 证券与证券市场 （三）证券市场的基本功能 1.筹资—投资功能。证券市场的筹资—投资功能是指证券市场一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金供给者提供了投资对象。筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面 2.定价功能。证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。 3.资本配置功能。证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能。 * 证券市场参与者 一、证券发行人 证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。它包括： （一) 公司（企业） 企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。现代股份制公司主要采取股份有限公司和有限责任公司两种形式，其中，只有股份有限公司才能发行股票。公司发行股票所筹集的资本属于自有资本，而通过发行债券所筹集的资本属于借入资本，发行股票和长期公司（企业）债券是公司（企业）筹措长期资本的主要途径，发行短期债券则是补充流动资金的重要手段。 　　 * 证券市场参与者 (二)政府和政府机构 随着国家干预经济理论的兴起，政府（中央政府和地方政府）和中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种仅限于债券。 政府发行债券所筹集的资金既可以用于协调财政资金短期周转、弥补财政赤字、兴建政府投资的大型基础性的建设项目，也可以用于实施某种特殊的政策，在战争期间还可以用于弥补战争费用的开支。　　　　 * 证券市场参与者 中央银行作为证券发行主体，主要涉及两类证券。第一类是中央银行股票，在一些国家（例如美国），中央银行采取了股份制组织结构，通过发行股票募集资金，但是，中央银行的股