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金融危机具有快速和广泛的连锁性和传染性 “多米诺骨牌效应”：金融体系的网络化特征随着经济、金融一体化的发展越来越明显。投资者过度敏感的金融恐慌心理、国际间资金调动的电子化程度的进一步提高、快速的信息传递，一旦某个环节出现问题，在引发一国范围金融危机的同时，还可以迅速波及到国外的金融网络。一个国家的金融危机往往可能波及周边国家或国际资本市场，引起地区性的或全球的金融危机，这就是人们常说的“多米诺骨牌效应”。 实例： 1994年底的墨西哥比索贬值引起的金融危机，迅速波及拉丁美洲的其他国家，引起巴西、智利等国资金大量外流。1997年东南亚金融危机爆发的起因也是先由泰国爆发了金融危机，进而导致东南亚地区发生金融危机，进一步引发了带来了全球股市的动荡。 金融危机具有生成的潜伏性 潜伏性：金融风险不一定导致金融危机，金融风险积聚到一定程度才可能产生金融危机。当代金融危机在爆发之前都表现出一定的潜伏性，金融危机爆发前的积累过程往往伴随着危机发生的国家和地区的经济金融改革的日益深化。虽然当代金融危机爆发得很突然，但金融危机的爆发是长期潜伏的综合性经济危机的总爆发。 实例：在日本，战后建立的日本金融体制以政府为主导，过度保护严重，导致日本金融体制的种种弊端，不利于市场机制作用的发挥。由于价格机制被排除在经营之外，同业竞争误入歧途。使得日本金融领域突出表现为“超贷”、“企业超借”、“间接金融优先”等现象。银行业为了争取客户，不惜降低贷款审查标准，大搞“人情贷款”和“优惠贷款”，结果造成不良资产膨胀，积聚大量的风险。 金融危机的爆发具有内源性 金融危机爆发政府的宏观政策存在一定的问题，导致了金融危机爆发。 首先，金融自由化战略失当，超过了本国经济承受和金融监管能力。 其次，政府对经济的过分保护，使得市场经济的作用大大受到抑制。 再次，在开放资本市场的情况下，固守已经僵化的钉住汇率制。 最后，政府的监管手段和措施赶不上无法有效监控金融市场衍生工具投机使用带来的风险。 当代金融危机爆发的频率增高 二十世纪二十年代末在美国爆发了金融危机之后，近半个世纪世界经济保持相对稳定。但是八十年代末期墨西哥金融危机、九十年代初的日本银行赤字风暴、1994年的墨西哥再次爆发比索贬值危机、1995年的日本银行坏帐危机和最近的泰国东南亚金融危机，国际上的金融危机层出不穷，而危机的间隔时间越来越短，金融危机爆发的频率明显增高。 据统计：1990年以来全球发生三次金融危机（1992—1993的欧洲货币机制（ERM）危机、1994—1995的拉丁美洲货币危机、1997的亚洲金融风暴），平均每19个月发生一次。 国际游资成为当代金融危机爆发导火索 国际游资的特点：具有规模大、停留时间短、反映灵敏、破坏性强的特点。 因游资冲击而导致危机的国家和地区的共同特点： 国内储蓄偏低、对短期国际资本依赖性高、资本市场开放度高。 金融秩序的不够完善、交易风险的管理水平不足以及市场机制的法制法规不健全。 金融危机的爆发点—货币危机 墨西哥金融危机和亚洲金融危机，都是由货币危机引发的。当代金融危机，常常是货币危机在前，即货币危机是金融危机的爆发点。 危机后果的严重性 当代金融危机爆发后，多对国内和世界经济产生了严重的影响。 以东南亚金融危机为例，危机的爆发使各国经济发展蒙上一层阴影：外汇管理制度遭到致命打击，各国外汇市场管理体制一度陷入瘫痪，对危机的发展丧失控制能力；货币大幅度贬值，促使通货膨胀率上升；利率的高企，投资不足，使经济发展发生停滞甚至衰退；投资的悲观情绪浓烈 二、金融危机的扩散 金融危机的国内传导：货币危机向资本市场危机、银行业危机，进而向全面的金融危机演变的过程。 从货币危机到资本市场危机 当一国金融泡沫破裂后，会使该国货币出现大幅贬值，债务负担大幅增加，企业出现支付困境甚至破产，股市下挫。当然，货币贬值一方面可能使某些公司因货币贬值而获利，另一方面，贬值能迫使政府痛下决心解决经济结构问题。万一结构性改革失败，货币币值和证券市场就会进一步加剧，直到政府和企业真正严肃、认真地去解决金融和财务问题为止。 从货币危机到银行业危机 通常情况下，由货币危机导致银行危机的途径有两条： 第一条：国际储备大量流失，迫使该国放弃固定汇率制，如不阻止这种流失，就可能引起贷款的急剧紧缩，非金融企业破产增加，银行不良资产增加，结果就形成银行危机。 第二条：贬值使得非银行金融机构丧失清偿力，银行的财务状况恶化，增加银行业风险。 如果中央银行允许国内贷款过度扩张，以直接或隐含的为银行或存款人融资，那么银行危机就可能引发国际收支危机。如果政府通过发行大量内债对这种挽救进行融资，那