03第三章 证券交易.docVIP

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第三章 证券交易 本章主要内容:证券交易所交易的基本程序,使学生基本掌握证券交易的基本知识。 本章重点:证券交易的原则、程序。 本章难点:信用交易。 第一节 证券交易基础 一、证券交易 1、证券交易的本质 证券交易的本质在于证券的流动性,证券只有流动,才能反映市场化的资本关系,才能反映特定的财产权利的交易关系。 2、证券交易的原则 证券交易的原则。公开,指证券交易是一种面向全社会的、公开的交易活动;公平,指参与交易的各方应当在相同的条件下和平等的机会中进行交易;公正,指应当公正地对待证券交易的参与各方以及处理证券交易事务。 二、证券交易种类 1、股票、债券、基金交易 2、衍生金融工具交易 3、信用交易 (1)什么是信用交易 又叫垫头交易,是通过交付保证金而得到经纪人信用的交易。保证金买长(买空)交易和保证金卖短(卖空)交易。 (2)交易中的双重信用关系 (3)信用交易中的保证金 投资者预期证券价格下跌,可作保证金卖空交易;投机者、套利者、投资者、专业证券商以及其他的人都可以利用卖空机制而实现自己的不同目的。 第二节 证券交易程序 一、开户 要进入证券市场,,,,,,,,,,,, 1、证券账户的开立。就目前国内A股市场而言, 办理沪市证券账户。个人投资者须本人持身份证到上海中央登记结算公司或其代理点或可以办理开户手续的证券营业部,,,40元。机构投资者办理沪市证券账户,400元),,18周岁的公民均可办理证券账户。 办理深市证券账户。个人投资者须持本人身份证到当地的深圳证券登记机构办理,, 2、资金账户的开立 (1)资金账户的办理。个人投资者须提供本人身份证、沪市和深市证券账户,,,,,“陷阱”。若需他人代为交易,,,,,,,, (2)办理指定交易。对于想投资沪市股票的投资者来说,,,,, (3)电话委托和自助委托的办理。在与证券营业部签订委托代理协议书时,, (4)银证转账业务(或银证通)的办理。目前,,,,,, 二、委托 投资者开户后就可委托证券商买卖证券。 1、委托方式 投资者向证券商发出买卖指令的方式有:递单委托;电话委托;电报或电传委托;信函委托。网上委托等 2、委托内容 委托单的主要内容有 (1)证券牌名(代码) (2)买卖数量 委托买卖证券必须符合交易所的有关要求。(1)以手为单位,(2)买入证券必须有充足的保证金。(3)不允许卖空政权;(4)符合最大交易量要求。 (3)买卖价格 根据买卖价格的不同,证券委托指令可分为: ①市价委托,投资者只提出买卖的数量而不指定成交价格的委托指令。 ②限价委托,投资者既限定买卖数量又限定买卖价格,证券商必须以限定价格或优于限定价格的价格成交的委托指令。 ③停止损失委托,是一种特殊的限制性市价委托,当证券价格达到或高于(低于)限定的价格时证券商买进(卖出)证券。具体分为停止损失购买委托和停止损失出售委托, ④停止损失限价委托,是一种将停止损失委托与限价委托结合运用的委托指令,该指令包含停止损失价格和限制性价格两个指定价格。 (4)交易方式 (5)有效期 (6)其他的内容。 证券公司营业员接受客户的委托后应立即通知本公司驻交易所的交易员,由其负责执行委托和处理有关成交事宜。 三、竞价 1、价格形成的类型 (1)相对买卖:买卖双方一对一的协商交易方式。主要用于场外交易市场。 (2)拍卖标购:拍卖为卖方为一人,买方为多人,由卖方出底价,买方相互竞争并以竞争形成的价格使买卖成交的交易方式。标购为买方为一人而卖方为多人的情况下,由买方出底价,多数卖方相互竞价并以竞争形成的价格使买卖成交的交易方式。 (3)公开申报竞价 由众多的买方和卖方公开竞价,最终以最低卖出价和最高买入价成交的交易方式。在证券交易所中通常采用公开申报竞价方式。 2、竞价成交的基本规则 (1)价格优先原则:即较高的买入申报优先于较低的买入申报和较低的卖出申报优先于较高的卖出申报优先满足。 (2)时间优先原则:即相同价位申报中先提出申报者优先满足。 除了以上原则外,在竞价中实行市价优先原则。此外,在有些交易所还实行数量优先、客户优先等原则。 3、竞价方式 (1)按竞价借助的载体区分:口头竞价、牌板竞价、书面竞价以及电脑竞价。 (2)按竞价的连续性区分:分为集中竞价和集中申报,连续竞价。集中竞价,适用于交易量较少的交易所。二为集中申报,连续竞价。 我国目前在股票、基金等证券的交易中,通过集合竞价确定开盘价,开盘后采用集中申报,连续竞价方式。在连续竞价中,最高买入价等于最低卖出价时,相同价成交;高于最低卖出价的买入委托,以卖出价成交;低于最高买入价的卖出委托,以买方价成交。 竞价的结果可能是全部成交、部分成交、不成交。 四、清算交割(清算、交割、交收) 清算交割是指一笔交易成交后,买卖双方结清

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