财务报告基本分析技术1-.doc

“财务报告基本分析技术” 目 录 1 财务报告基本分析技术 1 1.1 概述 1 1.2 财务分析的步骤 2 1.2.1 分析步骤一：经营战略分析 3 1.2.2 分析步骤二：会计分析 4 1.2.3 分析步骤三：财务分析 4 1.2.4 分析步骤四：前景分析 4 1.3 财务会计报告的构成 5 1.3.1 资产负债表 8 1.3.2 利润表 11 1.3.3 现金流量表 11 1.3.4 所有者权益(或股东权益)变动表 15 1.4 财务报表分析的三类基本方法 19 1.4.1 共同比报表分析（common-sized income statements） 19 1.4.2 水平分析 22 1.4.3 比率分析 25 1.5 上市公司财务报告实例 26 1.5.1 论*ST新天如何扭亏为盈 26 1.5.2 以*ST新天国际为例，分析营业收入的异常变化 39 1.6 传统财务分析比率的计算和应用 41 1.6.1 知识性内容参考2007年CPA财务成本管理第二章 41 1.6.2 比率分析概述 41 1.6.3 证券之星-李若山风向标上市公司财务测评系统说明书 41 1.6.4 短期偿债能力比率——存量差额和流量比率 42 1.6.5 全部债务偿还能力比率——存量比率和流量比率 46 1.6.6 资产使用效率比率 51 1.6.7 获利能力比率(Profitability Ratios) 56 1.7 案例分析 61 1.7.1 案例：企业流动资产结构性恶化所隐藏的潜在风险 61 1.7.2 案例：西南合成制药股份有限公司2001年度利润质量分析 63 1.8 传统财务分析体系的代表——以股东权益净利率为起点的杜邦分析法 67 1.8.1 杜邦分析法的框架 67 1.8.2 比率分析的局限性 71 1.8.3 传统财务分析体系的局限性 74 1.9 上市公司的财务比率分析 74 1.10 综合分析方法之财务比率综合分析表 82 2 改进的财务分析体系 83 3 资产负债表（Balance Sheet） 83 3.1 资产负债表的本质 83 3.2 关于“小金库”的讨论 84 3.3 其他应收款 84 3.4 固定资产与商业模式 84 3.5 无形资产 85 3.6 不良资产的分析 85 3.7 短借长投问题 85 3.8 资产的高估 86 3.9 负债的低估 86 3.10 所有者权益的扭曲 86 3.11 未来的预测 86 3.12 资产负债表分析总结 86 4 利润表（Statement of Income） 87 4.1 利润表的层次 87 4.2 收益的高估 87 4.3 费用的低估 87 4.4 收益质量问题 87 4.5 企业的盈利情况可以从几个层面研究 87 5 现金流量表（Statement of Cash Flows） 88 5.1 现金流量表的理解 88 5.1.1 现金流量表概述 88 5.1.2 现金流量的结构分析 91 5.1.3 流动性分析 92 5.1.4 收益质量分析——营运指数 93 5.1.5 获取现金能力分析 93 5.1.6 财务弹性分析 94 5.2 现金流量表的常见错误 94 6 所有者权益（或股东权益）变动表（Statement of Stockholders’ Equity） 95 6.1 谁动了我的奶酪 95 6.2 分析战略投资者 95 6.3 三十六计走为上计 95 6.4 见风使舵和暗度陈仓 95 7 企业财务状况的整合分析 95 7.1 四张报表的整合分析 95 7.2 第一链条 95 7.3 第二链条 95 7.4 第三链条 96 7.5 表外资源及非财务信息的分析 96 7.6 透过财务数据看运营思维 96 8 财务分析报告的撰写 97 8.1 内部财务分析报告 97 8.2 财务分析师角度 97 8.3 债权人角度 97 8.4 兼并和收购角度 97 9 案例和学习资料 97 思考题 98 练习题 98 财务报告基本分析技术 概述 财务分析的目的是分析现有的问题并对短期的策略问题提出解决方案并支持企业长期的价值最大化 一颗诚恳之心 杰克韦尔奇：缺乏坦诚是商业生活中最卑劣的秘密 三个概念 存量（stock）：代表特定时点企业所拥有的财务资源，例如有多少现金及应收账款等。对于存量，我们要求“表达事实”，重点在于确认它的存在及数量正确。 例如，资产负债表和股东权益变动表 流量（flow）：代表一段特定期间内财务情况的变化，例如每年度的营收与获利金额。对于流量，我们要求能“解释变化的原因”。 例如，利润表和现金流量表 增量：相对于原有目标增加的部分。例如，1994年，中央和地方的分税制改革就是遵循“存量不动，增量调整”的原则；TCL进行MBO成功的关键之一也是依赖