金融危机对商业银行理财业务的影响及应对策略.doc

　金融危机对商业银行理财业务的影响及应对策略 自2007年下半年以来，受全球金融危机的影响，我国经济进入了本轮经济周期的下行区间。肇始于2003年底的国内商业银行理财业务也伴随着本轮经济周期的调整进入了一个新的阶段。 　　在经济下行期，商业银行理财业务发生了哪些变化以及面临哪些新问题是当前商业银行和监管部门关注的重要课题，值得研究。 　　一、下行周期商业银行理财业务的新特点 　　（一）理财产品收益率逐步走低 　　从近几年银行理财产品收益率的走势来看，受本轮经济周期调整的影响，无论是本币产品还是外币产品，银行理财产品的收益率都呈现出一个快速上扬到大幅下挫的曲线（图1）。比如说人民币理财产品，在本轮经济周期的上行期，一年期平均收益率从04年的3.0%左右上升到到07年的6.5%左右，经济处于下行时，一年期平均收益率转而又下降至08年的3.9%左右，显示经济周期对商业银行理财业务的强大影响力。 不过，虽然银行理财产品的收益率逐渐下滑，但其在市场上的强大吸引力并未减弱，发行数量逐年增加。04年国内商业银行发行理财产品数量不到100支，08年则激增到6096支。银行理财产品之所以受到市场的广泛青睐，其比同期限的储蓄产品收益率要高是主要原因之一。从图2可以看到，从发行初至今，一年期人民币理财产品平均收益率?远高于同期限银行储蓄存款的收益率，二者之间的剪刀差仍然很大。另外，虽然在下行周期，人民币一年期产品的平均收益率大幅收窄，但仍然高于起初一年期产品的平均收益率，显示国内商业银行的理财产品设计能力正逐步提高。?　　（二）理财产品期限以短期为主 　　理财产品的期限无论对于银行设计人员还是对于投资者来说，都是一个重要的考虑因素。在经济下行期特别是伴随着全球性的金融危机，利率风险、汇率风险、股市风险、商品市场风险以及流动性风险等充斥市场，使暴露在这些风险之下的理财产品时刻面临市场波动的影响。在这种背景下，投资于短期理财产品、“现金为王”成为市场的首选。从国内银行发行的理财产品来看，2004年短期理财产品的比重为，2009年1季度则高达，显示在经济下行期，短期理财产品的占比越来越高。　　（三）投资标的趋于保守 　　商业银行理财业务，顾名思义，就是指受托人委托商业银行金融机构投资理财的一种业务。在国内，商业银行一般通过信托模式，把募集的理财资金以信托合同的方式投资于货币市场、资本市场、信贷市场等等，投资标的相对丰富。在2003-2007年经济上行阶段，理财资金比较集中于资本市场和信贷市场以及大宗商品市场，比如说“打新股”理财产品，信贷受让计划理财产品以及与大宗商品走势挂钩的结构性理财产品，是经济上行阶段的主流产品。但自2008年经济进入下行期后，特别是受金融危机的影响，银行理财产品的投资标的趋于保守。风险较大的结构类产品数量大幅下降，与资本市场联系紧密的新股类产品也随着08年股票市场波动的加大而逐渐减少。而风险相对较小的债券票据类产品增幅较大，基本上成为08-09年理财市场的主流。?这说明在经济下行周期中，市场更加关注风险相对较小的债券、票据资产，不仅可以获得稳定的收益，而且可以保持较高的流动性。 　　二、当前商业银行理财业务面临的新问题 　　如今，受经济下行周期和金融危机的影响，全球金融市场进入市场风险、产品风险高发期，急剧的市场变化导致国内银行发行的投资于境内外股票及衍生产品的理财产品价值大幅缩水，出现了多家银行多只理财产品“零收益”“负收益”等“收益门”事件。这些事件的揭露使得银行理财业务面临着前所未有的信任危机，曝露出了银行理财业务面临的一些新问题。 　　（一）结构性理财产品自主开发能力不足 　　目前国内银行发售的结构性产品大多属于“引进型”产品，我国商业银行对金融衍生产品的定价能力、风险管理能力相对较弱，与国际大银行相比仍有明显的差距。由于国内商业银行对金融衍生产品定价能力的不足，国内商业银行还不能成为金融衍生产品交易的做市商，对于基本的衍生产品的交易都要完全同国际大银行进行对冲交易，主要以中间人的方式参与衍生产品交易，实际上是在规避风险的同时，将产品收益的绝大部分转让给国际大银行。据调查，现在不少中资银行所推出的外币结构性存款产品是委托外资银行或投资银行代为设计的，或者是从基金公司买来的，然后包装一下，卖给国内投资者。这种情况的持续将会使中资银行的核心竞争力受到损害，导致中资银行限于相对处于业务底端的客户资源竞争。 　　（二）客户风险评估较为困难 　　从客户的角度来说，大部分客户的金融投资知识有限，对产品风险识别、评估能力不足，过于注重产品收益水平且普遍抱有过高的收益期望，投资风险承担能力不足，往往将银行理财产品作为储蓄的替代产品，“买者自负”的心理准备不足。另一方面，