油价对我国轿车销售的影响.doc

油价上涨对国内汽车行业的影响 　　一、事件： 　　国家发展和改革委员会6月19日宣布，自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元；自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提高2．5分钱。液化气、天然气价格不作调整。　　 国家发改委同时指出，近一段时期以来，国际市场油价持续大幅度攀升，特别是今年2月中旬以来涨速加快。国内成品油与原油价格倒挂矛盾加剧，企业加工和进口亏损严重，大部分地方炼厂处于停产、半停产状态，供求矛盾突出。为逐步理顺价格关系，保证国内成品油供应，促进石油资源节约，决定适当提高成品油价格。 　　二、背景： 　　近年随着国际原油价格的持续上涨，国内成品油价格也屡次上调。 表1:国际原油价格持续上涨 时间 原油价格走势 2003年初 国际原油价格再次突破30美元/桶 2004年9月 受伊拉克战争影响，国际原油价格再次突破40美元/桶，之后继续上涨，并首次突破50美元 2005年6月 国际原油价格首次突破60美元/桶 2005年8月 墨西哥遭遇“卡特里”飓风，国际原油价格首次突破70美元/桶 2007年9月12日 国际原油价格首次突破80美元/桶 2007年10月18日 国际原油价格首次突破90美元/桶，，并在年底直逼100美元/桶 2008年1月2日（美国时间） 纽约商品交易所2月份交货的轻质原油期货价格在电子交易中达到每桶100.09美元，首破100美元 2008年2月19日（美国时间） 纽约商品交易所3月原油期货价格达到100美元 2008年3月12日（美国时间） 纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格收于每桶109.92美元，盘中一度达到每桶110.20美元的历史新高，首破110美元 2008年5月5日（美国时间） 其中纽约商品交易所6月份交货的轻质原油期货价格收于119.97美元，盘中创下每桶120.36美元的历史新高，首破120美元 2008年5月20日（美国时间） 纽约商品交易所6月份交货的轻质原油期货价格上涨2.02美元，收于129.07美元，再度创新1983年以来原油期货交易的最高纪录，当天盘中最高达130.47美元，首破130美元大关 2008年6月6日（美国时间） 纽约商品交易所7月份交货的轻质原油期货价格每桶上涨10.75美元，收于每桶138.54美元。在盘后电子交易中，纽约油价一度达到创记录的139.12美元，直逼140美元 2008年6月16日（美国时间） 纽约商业交易所（NYMEX）原油期货7月合约盘中创下139.6美元/桶的历史新高，目前持仓量最大的8月合约盘中突破140美元/桶，创下140.19美元/桶的历史新高 表2:国内成品油价历年调整 年份 日期 国内成品油价格起势 2005年 3月23日 上调汽油出厂价格每吨300元 5月10日 上调柴油出厂价格每吨150元 5月23日 降低汽油出厂价格每吨150元 6月25日 上调汽油出厂价格每吨200元；上调柴油出厂价格每吨150元；上调航空煤油出厂价格每吨300元 7月23日 上调汽油出厂价格每吨300元；上调柴油出厂价格每吨250元；上调航空煤油出厂价格每吨300元 2006年 3月26日 上调汽油出厂价格每吨300元；上调柴油出厂价格每吨200元；上调航空煤油出厂价格每吨300元 5月24日 上调汽、柴、航空煤油价格每吨500元 2007年 1月14日 下调汽油出厂价格每吨220元；下调航空煤油出厂价格每吨90元 10月31日 上调汽油出厂价格每吨500元；上调柴油出厂价格每吨500元；上调航空煤油出厂价每吨500元 2008年 6月20日 汽油、柴油价格每吨提高1000元；航空煤油价格每吨提高1500元 　　三、对汽车行业资本市场的影响 国泰君安证券研究所研究员 张欣　　 目前汽车类上市公司的业绩都不是很好，但是油价上调对于公共交通的促进作用对客车类上市公司无疑是很大的利好。中信证券高级研究员 李春波　　 油价上涨有利于大型客车和重型卡车这些具有替代作用，并且经济性能好的交通工具的发展，因此促使客车类上市公司的股票价格上涨。一分部经济性能较好的大中型客车和重型卡车比较受益。因为从运营角度来讲，这部分公共交通工具的经济性比较好。申银万国证券公司　　 目前汽车行业估值合理，但上涨乏力。从估值角度看，估值虽合理，但短期仍缺少上涨催化剂。在成本和需求双重压力下，行业盈利下滑是必然趋势，行业整体看淡，仅存结构性机会。申银万国建议关注两类机会：通过内生性增长超越行业的公司——宇通客车（600066.SH）、福耀玻璃（600660.SH）；通过整合实现外延式增长的公司