《管理层及员工股权激励务实及运作》.ppt

* 这是一个非上市公司赊购股的案例。在这个方案中，大股东将30％的激励股权转让给受益人。受益人的出资通过大股东贷款解决，并用日后的分红及其他来源解决。在贷款未清偿前，该部分股权抵押给大股东，并签订股权托管协议，受益人仅享有分红权，而将投票权等参与企业管理的权利一概让渡给大股东。直至受益人偿还所有贷款，才能享有全部的股权。 在该方案的设计中，也曾经考虑工会、员工持股会等持股主体，但是因为该公司希望能日后上市融资，根据证监会的规定，排除上述两种可能性。同时，因为持股公司形式是间接持股，在上市后处理股份转让时比较麻烦，因此在考虑到受益人不多的情况下，最后选择了个人持股形式。 另外在解决资金来源问题上，我们分析了企业的财务状况和薪酬制度，并通过高管访谈，了解到通过企业出资和个人出资具有一定的难度，同时考虑到大股东有实行股权激励的积极愿望和财务实力，最终选择了大股东贷款的方式。 这里比较难处理的是，大股东不希望放弃对公司的控制权，因此我们安排了股权抵押和托管条款，并在处理离职等特殊情况时，设置了强制性的股权回售条款，以在强化激励的情况下，充分保证大股东的利益。 与上市公司相比，应该说非上市公司在处理股权激励问题时具有更大的灵活性，但是相对而言，激励的力度可能会比较有限。 ： 北京人资 更多资料请登录 * 最后是一家航空公司的股权激励案例。在这里，采取了股票增值权的模式，最主要的是为了规避国家对投资航空业的严格管制，所以放弃了实股激励的模式。同时也考虑到航空公司具有稳定的现金流，能够比较自由的提取激励基金，而不致对公司经营造成影响，因此选择了股票增值权的模式。并且，股票增值权方案也比较简单易行，不涉及到相关的监管机构，只要公司股东大会通过就可以了，相对其他模式而言，操作性更强。从该方案的设计及实施过程来看，比较适合受管制的且具有稳定现金流的公用事业类的行业。 北京人资 更多资料请登录 * 以上是有关管理层及员工股权激励机制建设的一些简单介绍，因为股权激励在我国还是一种新型的激励工具，在各个方面存在着创新空间，希望我们的研究和实践能对企业实施股权激励有所助益，谢谢大家。 北京人资 更多资料请登录 * 案例分析（3）-----某航空集团 股票增值权计划 受益人员：高级管理人员 受益数额：流通股的10％，每年额度为150万，奖励基金为每年税后利润的1％。 行权价格：授予日之前60个交易日平均价 行权时间：等待期一年，加速执行，30，30，40 * 谢 谢! * 激励机制建设是企业发展的重要内部推动力，而股权激励作为激励方式的一种，因其长短期结合的较好效果而得到了众多企业的认同，并因其在推动美国高科技企业的发展中所发挥的重要作用，而引起企业界的强烈关注。我国上市公司也在90年代末纷纷推行股权激励机制建设。那么，目前股权激励在我国的实施情况究竟如何？我们在设计股权激励方案时应关注哪些要素？我国上市公司在具体方案设计中又有哪些创新和发展？本工具就这些问题并结合我们研究所在日常股权激励方案设计过程中的一些体会，和大家进行一些初步的探讨。 管理层员工股权激励务实及运作 北京人资 更多资料请登录 * 首先，我们来大致看一下，有关股权激励的一些背景情况 北京人资 更多资料请登录 * 一提到股权激励，我们的第一反映可能是股票期权。但事实上，因为实施环境的差异，股权激励具有不同的表现形式，而不仅仅是股票期权一种。但不同股权激励模式的核心理念是一致的，即通过对企业剩余索取权，股权，的让渡，建立大股东与员工之间的利润共享机制,从而实现人力资源资本化、短期激励与长期激励相结合的一种激励制度。 北京人资 更多资料请登录 * 股权激励的最常见形式有两种，一种是股票期权，另一种是员工持股；由以上两种核心模式演变而来，并在国外得到广泛应用的股权激励模式还包括虚拟股票，股票增值权，在这两种模式下，受益人并不真正拥有企业股票，而只是享有分红权或是股票增值权，是一种不完全的股权。股权激励最高级的形式则是管理层收购，有关这方面内容我的同事夏晖会有更详细的论述，我在这里就不展开了。 从以上几种股权激励的模式来看，股票期权应该说具有最佳的激励效果和激励成本比。受益人的所有收益只能来源于股票价格的上升，这就可以激励管理层以更大的努力，改善企业经营业绩，并使之反映到股票价格上，当然这里有个前提就是股票市场必须大致真实的反映企业的经营状况。从股票期权的激励特性来看更适合于具有高增长潜力的企业。相对而言，员工持股因其良好的福利特性，而更多见于传统企业的一种补充福利安排。虚拟股票和股票增值权具有典型的现金激励的特性，短期激励效果较好，而长期激励效果则较弱，同时对企业的现金支付压力较大，比较适合有稳定现金流的企业采用。 北京人资 更多