《埃森哲-中国铝业公司发展战略及业务发展策略最终报告》.ppt

公司发展战略及业务发展策略 声明 公司的最佳发展战略是确立专业化资源性公司的发展方向，突出其在氧化铝和电解铝领域的核心业务能力。 公司在以下三个方面具有竞争优势。 目前, 公司的每吨氧化鋁经营资本指标略高于世界平均 水平，但有两家厂低于世界平均水平。 在电解铝板块，主要的资源优势在于较低的占用经营资本，包括固定资产以及流动资本。 即使考虑到可能增加的环保投入，这种优势仍将继续保持。 公司的每吨氧化鋁只需多赚9.9美元就可以达到与世界平均水平相同的占用经营资本回报率(ROCE)。有两个厂好于世界平均水平。 在电解铝板块，平均而言，世界其它的竞争对手需要在每吨电解铝多赚40美元的息税前利润才能带来与公司同样的占用资本回报率。 与国际竞争对手相比, 公司的竞争优势之一在于其较低的折旧水平(氧化鋁)。 公司较低的折旧水平(电解铝)*。 因此，与世界平均水平相比，在现金经营成本相同的情况下，公司将由于提取较低的折旧而使息税前利润增高。 在同样的经营成本下，公司将比世界其它电解铝厂以较小投入获得相同新建生产能力扩张。 以上的这些优势以及在国内铝业市场中的地位均体现出公司较为乐观的财务业绩。 除中州之外, 中鋁其余各厂现金经营利润在2000年均有大幅增长。 在电解铝板块，考虑到息税前利润，尽管长城和山东处于现金支出大于收入的状况，由于青海、平果和贵州的贡献，公司电解铝总体现金收入在1999