第六章投资项目的财务分析.pptVIP

三峡大学经济与管理学院 第六章 投资项目的财务分析 本章主要内容 一、可行性研究和项目财务分析概述 二、基础财务报表编制 三、资金规划 四、财务效果计算 五、改建、扩建和技术改造项目的财务分析 六、资产评估 第一节 可行性研究和项目财务分析概述 一、可行性研究的主要内容 一个投资项目要经历投资前期、投资时期和生产时期三个时期。 投资前时期是决定项目效果的关键时期。而投资前时期的主要工作是可行性研究。 可行性研究就是对拟建项目技术上、经济上及其他方面的可行性进行论证。可行性研究是专门为决定某一特定项目是否合理可行，而在实施前对该项目进行调查研究及全面的技术经济分析论证，为项目决策提供科学依据的一种科学分析方法。 可行性研究的作用主要表现在以下几个方面： （一）为项目投资决策提供依据 （二）为项目向银行等金融机构申请贷款、筹集资金提供依据 （三）为项目设计、实施提供依据 （四）为项目签订有关合同、协议提供依据 （五）为项目进行后评价提供依据 （六）为项目组织管理、机构设置、劳动定员提供依据 可行性研究的主要内容如下： 1）项目的背景和历史； 2）市场调查和拟建规模； 3）资源、原材料、燃料及协作条件； 4）建厂条件及厂址选择方案； 5）环境保护 6）技术方案； 7）企业组织和定员； 8）项目实施计划和进度； 9）项目的财务分析； 10）项目的国民经济分析； 11）项目的综合评价及建议。 二、财务分析的目的和主要内容 财务分析，又称财务评价，就是从企业或项目角度，根 据国家现行财税制度和价格体系，分析、测算拟建项目 直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价 指标，考察项目的 获利能力、贷款清偿能力以及外汇平 衡等财务状况，来判别拟建项目的财务可行性。 一）、国民经济评价与财务评价的关系 1、定义： 国民经济评价：在合理配置资源的前提下，从国家整体角度分析计算项目对国民经济的净贡献，以考察项目的经济合理性。 财务评价：在国家现行财税制度和价格体系的条件下，从项目财务核算单位的角度分析、计算项目的财务盈利能力和清偿能力，据以判别项目的财务可行性。 2、两者存在着以下主要区别： 1）评价角度不同。 国民经济评价——从国家（社会）整体角度出发； 财务评价——从项目财务核算单位的角度出发。 2）费用与效益的计算范围不同 国民经济评价——计算范围是整个国家（即国民经济）；追踪的对象是资源的变动；着眼于考察社会为项目付出的代价（即费用）和社会从项目获得的效益，要分析、计算项目的间接费用与间接效益，即外部效果。 财务评价——计算范围是项目（企业）本身； 追踪的对象是货币的变动。凡是流入项目的资金就是财务收入，凡是流出项目的资金就是财务费用。 3、关系 当财务评价与国民经济评价的结论相矛盾时，方案的取舍一般取决于国民经济评价的结果，但财务评价结论仍然是项目决策的重要依据。（企业是独立的经营单位，是投资后果的直接承担者，因此财务分析是企业投资决策的基础。） 由于国民经济评价相对计算复杂，因此，只对属于或兼有社会公益性质的项目，才进行国民经济评价。对于大中型和限额以上的建设项目原则上应按规定的方法和参数进行财务评价和国民经济评价，对于小型项目可只进行财务评价。 二）财务分析的主要目的 财务分析的根本目的是判别拟建项目的财务可行性，为 投资决策提供科学依据。 1、考察企业（或项目）的财务盈利能力。 2、为企业（或项目）制定适宜的资金规划。 3、为协调企业利益和国家利益提供依据。 三）财务分析的主要内容 1、财务预测。 2、编制资金规划与计划。 3、计算和分析财务效果。 四）财务分析的步骤 建设项目的财务评价一般包括以下几个步骤： 1、准备工作。 2、财务预测。 3、制定资金规划。 4、编制财务报表。 5、财务评价指标的计算和分析。 6、进行不确定性分析。 7、作出评价结论。 第三节 资金规划 资金规划的主要内容包括资金筹措和资金的使用安排。 资金筹措包括：资金来源的开拓和对来源、数量的选择。 资金的使用包括：资金的投入、贷款偿还、项目运营的计划。 一、投资的资金来源 一）、国内资金 国内资金包括企业自有资金和借入资金。 自有资金指企业用于项目投资的新增资本金、资本公 积金、提取的折旧与摊销费以及未分配的税后利润等。 借入资金指银行和非银行金融机构的贷款及发行债券 的收入。 二）、国外资金 投资项目中有很多是采用引进技术的方式进行的，这 就需要使用外汇。 投资项目所需的外汇可以通过引进外资来筹措，引 进外资的方式主要有： 1、国外银行贷款; 2、外国政府贷款； 3、国际金融机构贷款； 4、出口信贷； 5、补偿贸易；