《中化国际再融资建议书》.pptVIP

内容提要 一、再融资的市场环境 证券市场概况 证券市场概况 证券市场概况 证券发行市场的有利因素 证券发行市场的有利因素 证券发行市场的不利因素 结论 建议 二、再融资方式的选择 再融资的政策动态 再融资的政策动态 再融资的政策动态 再融资的政策动态 再融资的政策动态 再融资方式的比较 再融资方式的比较－优势 再融资方式的比较－优势 再融资方式的比较－劣势 再融资方式的比较－劣势 再融资方案选择－增发 再融资方案选择－增发 再融资方案选择－增发 再融资方案选择－增发 再融资方案选择－配股 结论和建议 增发对股票价格的影响 增发对股票价格的影响 增发对股票价格的影响 增发对股票价格的影响 增发对股票价格的影响 三、时间进度安排 总体目标 目标：2003年中期完成再融资 准备工作 中介机构尽职调查阶段 2002.6－2002.7 投资项目准备阶段 2002.7－2002.9 申请文件编制阶段 2002.10－2002.11 申报及审核阶段 2002.12－2003.5 股票发行上市阶段 2003.7 投资项目准备工作延迟后的时间进度安排 五、需重点关注的问题 投资项目需注意的问题 投资项目需注意的问题 财务方面需注意的问题 财务方面需注意的问题 财务方面需注意的问题 巡检方面的问题 五、中信证券股份有限公司 公司背景：中国国际信托投资公司 中信证券股份有限公司 中信证券资产与盈利 中信证券企业融资委员会 股票发行与承销 1997年 IPO主承销14家，全国第三 1998年 企业债券主承销全国第一 股票承销指标和募集资金额均为全国第四 1999年 企业债券主承销全国第一 IPO主承销全国第四，配股主承销全国第三 2000年 企业债券主承销全国第一 IPO主承销15家，全国第三 配股12次，全国第四 募集资金总量为151亿元，全国第三 2001年 企业债券主承销全国第一 主承销17家，全国第二 中信证券2000年股票承销业绩 中信证券2001年股票承销业绩 中信证券的主要客户（部分） 中信证券理念 真诚希望与贵公司精诚合作 共创未来 谢 谢！ 增发市盈率对股票价格的长期影响 2002年5月8日，上海证券交易所平均市盈率水平为37.16倍，深圳交易所为40.45倍。 按中化国际2002年度实现每股收益0.48元，增发或配股的发行价格处于10至13.50元之间测算，预测的发行市盈率水平将处于21－29倍之间。 若公司股本规模扩张20%(发行股份7500万左右），公司每股收益下降至0.40元，按同行业平均水平44.25倍市盈率测算，公司股票价格17.7元,远高于预计增发价格及目前的市场价格。从此意义上预计，中化国际中长期的股票价格将不会受到大幅度的影响。 增发对股票价格的短期期影响 从中化国际股东结构相对稳定，投资机构者持有公司股票的比例较大，大多流通股份投资者也都以长期投资为主要目的，因此预计中化国际的增资发行并不会带来市场的大规模抛售行为。 然而，增发对股票价格的短期影响是不可避免的，众多上市公司在增发议案公告、获准发行公告以及发行当日，二级市场价格大多存在短期波动。 2002年3月和4月，共10家上市公司公告增发议案，公告当日，有8家公司股票价格下跌，并且跌幅均超过当日大盘涨跌幅度。 消除增发对股票价格影响的方式 加强主营业务和长期发展战略的宣传与推广，稳定机构投资者。 在规范信息披露的前提下，加强公司与投资者之间的投资关系管理，逐渐消化增发对公司股票价格的长期不利影响，稳定二级市场以投资为目的投资群体。 通过增发价格的合理定价与“超额配售选择权”的设置，降低发行后股票价格的大幅度波动可能性。 再融资工作启动时间 投资项目前期准备工作 申报材料的编制和上报时间 券商通道的周转情况 发行市场外部环境 影响工作进度的主要因素 建议公司应尽早于2002年中报开始着手有关准备工作 加强企业形象宣传，完善企业战略规划； 前次募集资金使用情况 确定本次募集资金投资项目并完成可行性分析； 投资项目涉及的评估、审计、立项报批、合作方的确定、协议签署、环评报告等事项； 确定发行方案； 准备地方证券监管机构巡检工作； 协助中介机构进行尽职调查工作。 准备工作的重点内容 T＋10日 T＋4日 T＋1日 T日 公司商讨拟投资项目规划，并初步确定资产收购框架 2002年5月 与集团公司商议资产收购事宜： 1、资产收购、定价方案； 2、收购项目实