12年财管中级第三章.docVIP

第三章 筹资管理 本章属于重点章、主客观题型均出现 第一节 筹资管理概述 一、筹资管理的意义 （一）企业筹资的含义 企业筹资是指企业为满足其经营活动、投资活动、资本结构管理等需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为。 （二）筹资管理的作用 筹资活动是资金运转的起点，筹资作用主要有2个方面 1．满足经营运转的资金需要 2．满足投资发展的资金需要 二、筹资的分类 企业筹资按不同的标准运行分类 （一）按所取得资金的权益特性不同，分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资三类。 1．股权筹资形成股权资本，也称为企业的自有资本、主权资本或权益资本。股权资本通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式取得。股权资本由于一般不用还本，形成了企业的永久性资本，因而财务风险小，但付出的资本成本相对较高。 2．债务筹资形成负债资本，到期要归还本金和支付利息，具有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。 3．衍生工具筹资包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。我国上市公司目前最常见的混合融资是可转换债券融资，最常见的其他衍生工具融资是认股权证融资。 （二）按是否借助银行等金融机构为媒介，分为直接筹资和间接筹资两种类型。 1．直接筹资是企业直接与资金供应者协商融通资本的一种筹资活动。直接筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券等。 2．间接筹资是企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。间接筹资的基本方式是向银行借款。 （三）按资金来源范围不同，分为内部筹资和外部筹资两种类型。 1．内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。其数额大小主要取决于可供分配利润的多少和股利政策。 2．外部筹资是指企业向外部筹措资金而形成的筹资来源。如：发行股票、发行债券、银行借款等。 企业筹资时首先利用内部筹资，然后再考虑外部筹资。 （四）按所筹资金使用期限长短，分为长期筹资和短期筹资两种类型。 1．长期筹资：指企业使用期限在一年以上的资金筹集活动，通常采取吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁等方式。 2．短期筹资：指企业使用期限在一年以内的资金筹集活动，通常利用商业信用、短期借款、保理业务等方式。 例：下列各项中，属于外部股权筹资的是（ ）。 A 利用商业信用 B 吸收直接投资 C 利用留存收益 D 发行债券 例：直接筹资是企业直接与资金供应者协商筹集资金。下列各项中，属于直接筹资主要方式的有（ ）。 A 发行债券 B 吸收直接投资 C 银行借款 D 发行股票 三、筹资管理的原则 1、筹措合法：遵循国家法律法规，合法筹措资金。 2、规模适当：分析生产经营情况，预测资金需要量。 3、筹措及时：合理安排筹资时间，适时取得资金。 4、来源经济：了解各种筹资渠道，选择资金来源。 5、结构合理：研究各种筹资方式，优化资本结构。 四、企业资本金制度 （一）资本金的概念 资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。 《公司法》规定：各类企业资本金最低限额、资本金的缴纳采用折衷资本制（分期缴纳）。股东首次出资不得低于注册资本的20% （二）资本金管理原则 基本原则；资本保全，具体要求如下； 1、资本确定原则，企业设立时，必须明确规定企业资本总额以及各投资者认缴数额。 2、资本充实原则，指资本金筹集应及时、足额。 3、资本维持原则，企业在持续经营期间有义务保持资本金的完整。 第二节 股权筹资 股权筹资包含吸收直接投资、发行股票和利用留存收益三种主要形式，我国上市公司引入战略投资者的行为，也属于股权筹资的范畴。 一、吸收直接投资 吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基本方式。 1吸收直接投资的出资方式特殊规定。： 如；（1）货币出资不得低于注册资本的30%。 (2)各类出资方式中无形资产出资风险较大， (3)不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或设定担保的财产作价出资， 2．吸收直接投资的筹资特点： 优点：（1）能够尽快形成生产能力 （2）容易进行信息沟通； （3）吸收投资的手续相对比较简便，筹资费用较低； 缺点：（1）资本成本较高； （2）公司控制权集中，不利于公司治理； （3）不利于产权交易。 二、发行普通股股票 （一）股票投资的特征 1股票的特点；（1）永久性；（2）流通性；（3）风险性；（4）参与性。 2.股东的权利（1）公司管理权；如重大决策参予权、经营者选择权、财务监控权、公司经营建议和质询权、股东大会召集权等 （2）收益分享权；（3）股份转让权；（4）优先认股权；（5）剩余财产要求权。 优先股的优先权主要表现在股利分配优先权和优先分配剩余财产。 例：下列权利中，属