财务管理第十章短期筹资管理.pptVIP

第十章 短期筹资管理 第一节 短期筹资政策 第二节 自然性融资 第三节 短期借款筹资 第四节 短期融资券 第一节 短期筹资政策 一、短期筹资的特征与分类 （一）短期筹资的概念与特征 第一节 营运资金的概念与特点 （二）短期筹资的分类 1、以应付金额是否确定 应付金额确定的流动负债 应付金额不确定的流动负债 2、按流动负债的形成情况 自然性流动负债 人为性流动负债（协议性流动负债） 第二节 企业筹资组合 二、企业短期筹资政策的三种类型： 见书P322的图例 1、正常（匹配）融资组合：短期流动资产用流动负债来满足，长期流动资产和固定资产用长期资金满足。 效果——成本、收益和风险居中。 2、冒险筹资组合：流动负债不但满足短期流动资产的需要，而且还要满足部分长期流动资产的需要。 效果——成本低，收益高，风险大。 3、保守筹资组合：流动负债只满足部分短期流动资产的需要，另一部分短期流动资产和长期流动资产由长期资金满足。 效果——成本高，收益低，风险小. 第二节 自然性融资 一、商业信用：是指在商品交易中存在的延期付款或延期交货所形成的借贷关系。是在经营过程中自发形成的资金来源。 （一）商业信用的形式 主要包括赊购商品（应付账款和应付票据）和预收货款等。 一、商业信用 （二）商业信用条件（成本决策） 自然融资在理论上往往称之为无息负债，大多数情况下是没有成本的，但在应付账款附有折扣时，自然融资也有成本。 这里主要介绍应付账款的成本。 应付账款按其性质可分为两种：免费信用、有代价信用。 一、商业信用 有代价信用的成本，称为放弃现金折扣的成本，或称为商业信用成本，是企业为了使用该笔商业信用资金而付出的代价。 例：购货100万元，折扣条件2/10，N/30. 企业如果10天内付款付98万元，30天付款付100万元。 一、商业信用 放弃现金折扣成本 决策：放弃现金折扣的成本大于贷款利率，则不应放弃折扣，即应享受折扣，所需资金用贷款解决。反之，放弃现金折扣的成本小于贷款利率，应放弃折扣，使用商业信用资金。 （三）商业信用筹资的优缺点 1、优点 （1）非常方便，商业信用是一项“自然”短期资金来源 （2）若没有现金折扣，则没有实际成本 （3）限制少 2、缺点 （1）使用时间较短； （2）如果放弃现金折扣，则代价高。 第三节 短期借款筹资 一、短期借款实际利率的计算 1、单利法：收款法，利息在借款到期日利随本清，实际利率等于名义利率。 2、复利法：实际利率大于名义利率。 3、贴现法：银行在发放贷款时，先扣除贷款的贴现利息，借款的实际利率高于名义利率。 公式： 第三节 短期借款筹资 4、加息法：分期等额偿还贷款，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付全额利息，所以，企业负担的实际利率是名义利率的2倍。 第三节 短期借款筹资 二、短期借款筹资的优缺点： 1、优点 （1）筹资速度快； （2）弹性好。 2、缺点： （1）资金成本比商业信用高； （2）限制条件多。 * * *