投资可行性研究项目评估.docVIP

综 述 项 目 的 不 确 定 性 分 析 在对建设项目进行评价时，所采用的各种数据多来自预测和估算。由于资料和信息来源的有效性，将来的实际情况可能与此有较大的出入，及评价结果具有不确定性，这对项目的投资决策会带来风险。为了避免或尽可能减少这种风险，要分析不确定性因素度项目经济评价指标的影响，已确定项目的经济上的可靠性。这项工作称为不确定性分析。根据分析内容和侧重不同，不确定性分析可分为盈亏平衡分心、敏感性分析和概率分析（风险分析）。盈亏平衡分析只用于财务评价，敏感性分析和概率分析可同时用于财务评价和国民经济评价。在可行性研究中，一般都要进行盈亏平衡分析，敏感性分析和概率分析可是项目情况而定。下面我就项目的不确定性做一个简单综述： 一、不确定性的主要原因价格的变动 在市场经济条件下，由于价值规律的作用，货币价值随着时间的推移而降低，即物价的总趋势是上涨的。项目的产品价格或原材料价格是影响经济效益的最基本因素，它通过投资费用、生产成本和产品的价格反映到经济效益指标上来。在项目的寿命周期内，各种原材料或产品价格必然会发生变动，因此价格的变动是项目评价中重要的不确定性因素。 技术装备和生产工艺的变革 随着科学技术的迅猛发展，在项目可行性研究和评估时拟定的生产工艺和技术方案，有可能在项目建设和实施过程中发生变更。项目采用的技术装备甚至可能被淘汰。这样，根据原有技术条件和生产水平估计的项目收入和产品的质量、数量 与价格，也将由于新技术 和新产品、新工艺和新设备的出现和替代而发生变化，因而使评价产生不确定性。 生产能力的变化 生产能力的变化主要是指生产能力达不到设计生产能力。没有达到设计生产能力可能是由于原材料供应、能源、动力保证不足造成，也可能是管理水平、技术水平过低造成的。生产能力的变化会使项目的规模效益下降，减少盈利甚至亏损，它是产生不确定性的一个重要原因。 建设资金和工期的变化 由于筹集资金的措施落实不利，外购生产设备不及时到货等原因，会使项目建设工期延长，推迟投产时间，这不仅会因贷款利息增加而提高建设成本，也会使销售收入和其他各种收益发生变化。建设资金结构变动，都会影响建设成本和经营成本，最终反映在投资效益指标上。此外，在评价项目时，由于各种原因，忽视了非定量的无形因素的估计，也会低估项目固定资产投资和流动资金投资，从而对各种效益指标产生影响。 不确定性分析主的作用明确不确定性因素对投资效益指标的影响范围。不确定性因素多种多样，各自对投资效益指标的影响也不一样。通过不确定性分析，可以确定各种因素及其作用力度的大小，以及对投资效益指标影响的范围,从而了解项目总体效益变动的大小。 确定项目评价结论的有效范围。在明确不确定性因素的变动极其作用力度大小对投资效益指标的影响及项目总体效益变动的大小以后,就可以确定按典型情况测定的项目评价结论的有效范围，以便项目决策者和执行者充分了解不确定性因素变动的作用界限，尽量避免不利因素的出现。 ??提高项目评价结论的可靠性。通过不确定性分析，依据不确定性因素对投资效益影响的大小和指标变动范围，可以进一步调整项目评价结论，以提高结论的可靠性。 寻找在项目效益指标达到临界点时，变量因素允许变化的极限值。由于不确定性因素的影响，导致项目经济效益指标在某一范围内变动。当这些指标的变动使项目由可行变为不可行时，效益指标达到了临界点，与该临界点对应的不确定性因素的变化值为变量因素允许变化的极限值。确定这一极限值，有利于投资者在项目执行和经营过程中，尽量把握影响因素的变化幅度，避免项目经济效益的下降。 ?含义：? 所谓敏感性分析，就是通过测定一个或多个不确定因素的变化所导致的经济评估指标的变化幅度，判断各种因素的变化对实现预期目标的影响程度。 敏感性分析是项目评估中常用的一种不确定性分析方法，具本地说，它是分析预测某一拟建项目中，对评估起作用的各个因素发生变化时，对项目经济效益影响程度的分析方法。一个建设项目在整个分析期内，会有许多不确定因素对项目的经济效益产生影响，在各个不确定因素当中，有些因素稍微有变化就引起了某一个或几个评估指标的明显变化，但也有一些不确定因素，当其改变时，只能引起某一个或几个评估指标有一般性变化，对项目经济效益影响不大。也就是说，不同因素对项目经济效益反应的灵敏程度各不相同，前者被称为敏感因素，而后者为不敏感因素。敏感性分析就是在诸多的不确定性因素中找出对项目经济评估指标反应敏感的变化因素，测定这些因素在一定范围内变动时有关评估指标的影响程（一）选定需要分析的不确定因素，设定这些因素的变化范围 影响建设项目经济效益的不确定因素有很多，严格说来，凡影响项目经济效益的因素都在某种程度上带有不确定性，但事