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永兴县金银产业中小企业集群融资研究 摘要：永兴县是享誉中外的“中国银都”，通过多年的发展已经培育了一个竞争力强的金银产业集群，当前，永兴县金银产业集群发展遇到了很大困境，为了重塑“中国银都”的辉煌，借助外部资本是必须的。对于金银产业中小企业集群而言，如何多融资，融好资，是现在必须面对的难题。本文从中小企业集群的角度来考虑和关注永兴县金银产业的融资问题，分析几种常见集群融资模式在永兴县的实际应用，为解决永兴县金银产业中小企业的融资难题提供一个新的途径和方法。 湖南省永兴县金银产业传统产业是综合利用废料、废渣、废液冶炼回收金银等有色金属有300多年的悠久历史，原料来源、产品销售“两头在外”，具有“再生性、零资源”循环经济特征2003年始，金银产业成为了永兴县第一大支柱产业，2004年起，白银年产量连续八年占全国总产量1/4强，， 2000年以来，，，6个金银冶炼工业园，，120多家企业已落户金银冶炼工业园区，500万元以上，16家年销售额在1亿元以上的企业，71000万元的企业。 （一）当前发展的不利环境 （1）金融危机重创 2008年是有色金属企业的“大灾之年”。年初有色金属行情有所起色，金银冶炼企业却因冰灾被迫停产；年中金融危机，有色金属行情急转直下，暴跌不止，跌幅惨烈。白银价格从470万元/吨跌至最低180万元/吨。 白银价格的暴跌让永兴金银企业措手不及，由于单边下跌，企业不愿割肉抛售，想等反弹，结果越套越深，越亏越多。金银冶炼是典型的资本推动型，企业周转资金量要求极大。金银冶炼企业资金来源民间融资，民间融资利息高、期限短。金融危机有色金属产品价格的单边下跌使金银冶炼企业资金周转异常困难，存货较多的金银企业苦不堪言，部分囤货赌涨的企业更是被民间融资高额利息压得喘不过气来，企业一旦资金链断裂，只有破产倒闭。金融危机引发的有色金属行情暴跌重创了永兴县金银冶炼产业，停工停产现象十分突出，产量、产值、税收全线下滑。 税政调整挤压 在永兴县金银冶炼产业受金融危机重创陷入困境，苦苦挣扎，2008年12月，国家出台了《关于再生资源增值税政策的通知》，取消废旧物资回收企业免征增值税的优惠，作为过渡，前两年执行增值税先征后退政策，2009年退70%，2010年退50%。新政的出台对陷入困境的永兴金银冶炼产业是雪上加霜。 2008年，县2家收废企业共开出销售发票479250万元，为对口利废企业抵扣了47925万元进项税额，收废企业方增值税税负为零。实行新政后，收废企业综合税负由零增加到6.035%；对口利废企业综合税负减轻7.385%，增减相抵，金银冶炼产业整体税负还降低1.35%。但到了2010年，收废企业综合税负增加到9.435%，对口利废企业税负仍只减轻7.385%，增减相抵金银冶炼产业整体税负增加了2.05%2010年以后收废企业综合税负增加到17.935%对口利废企业税负仍减轻7.385%，金银冶炼产业整体税负增加了10.55%收废企业税负的大幅增加直接导致金银冶炼产业整体税负的上升，使得收废企业失去了赖以生存的基础，金银冶炼产业 （3）金融服务欠缺制约永兴县金银产业发展 近年来中央及地方政府先后出台了不少扶植和鼓励政策，有效地促进了中小企业发展，但目前中小企业在市场竞争中仍面临着技术落后、融资困难、信息闭塞、营销能力弱、人才缺乏及市场准入门槛不高等制约因素。我国中小企业在发展中普遍受到严重的资金困扰，融资困难有“中小企业第一难”之称。90年代后期以来，我国金融业为了化解风险，中小金融机构经历了多次较大幅度的调整和整合，国有商业银行为了解决不良资产问题，也加紧内部组织结构的调整，许多县以下的基层(尤其在经济不发达地区)分支机构被撤并，贷款审批权上收，并强化了贷款则任职和贷款抵押制度，商业银行更多是基于硬信息和抵押品的市场交易型贷款，以至于信贷资金向大企业和大项目集中，这对于通过间接融资(主要是银行贷款)来满足融资要求的中小企业带来更加严重的困境。这不仅使得中小企业的资金匾乏，而且更严重的后果是造成技术投入不足、市场拓展力度不够等一系列困难，严重阻碍了永兴县金银产业中小企业的发展。 （二）当前中小企业融资现状 永兴县每年生产2000吨，按400万元／吨的价格计算，资金量就是80亿元加上15万吨其他有色金属产值，永兴每年产值150亿200亿元。按每年周转4次，即资金周转率为400％计算，永兴每年所需资金约50亿元金银金银冶炼企业 （1）债务融资为主，股权融资为辅 仅有几家做的比较大的企业通过股权融资这种方式解决部分资金，绝大部分企业都是采用债务融资来解决资金缺口。采用股权融资企业主要有鑫达银业有限公司、雄风稀贵金属材料股份有限公司、元泰应用材料有限公司等几家龙头企业。 （2）独立信贷融资举步为艰 由于永兴金银回收冶炼企业可抵押资产