当前欧美债危机分析.docVIP

《国际贸易专题研究》论文 学院： 专业： 班级： 姓名： 学号 论欧美债务危机对中国国际贸易的影响 一、欧洲主权债务危（一）第一阶段欧洲债务问题的第一阶段是冰岛债务危机。2008年10月，在全球过度扩张的冰岛金融业（资产规模为GDP的9倍多）陷入困境。三大银行资不抵债，被冰岛政府接管，银行债务升级为主权债务。根据美联社的数据，当时冰岛政府外债规模高达800亿美元，为其2007年GDP的400%左右，人均负债25万美元；金融业外债更是高达1383亿美元。冰岛为了应对危机，采取了较为严厉的紧缩政策，被迫放弃固定汇率制度，至2008年11月底冰岛克朗兑欧元大幅贬值超过70%。（二）第二阶段欧洲债务问题的第二个阶段是东欧国家债务危机。2000年后，绝大多数中东欧国家的商业银行被以西欧银行为主的外资控制，2008年底外资占比在54%~97%。中东欧拥有约1.7万亿美元的外汇债务，而且三分之二贷款为外币贷款。2009年初，国际评级机构穆迪调低了乌克兰的评级，并认为东欧的形势在不断恶化，这触发了中东欧国家的债务问题。国际货币基金组织警告，中东欧经济规模远超过冰岛，其债务问题存在引发金融危机“第二波”的风险。后来，依靠外部的援助，国际货币基金组织、世界银行以及欧盟等提供了支持，中东欧的局势有所缓和。（三）第三阶段第三个阶段是希腊债务危机。2009年5月希腊就遇到了债务问题，欧盟强力声援后，局势得到一定的缓解。但是半年后希腊财政赤字并未改善，其财政赤字GDP占比升至12.7%，公共债务GDP占比高达113%，国际评级机构惠誉将其主权信用评级调低，希腊债务危机爆发。（四）第四阶段第四阶段是意大利债务危机。如果意大利发生债务违约，其对欧元的破坏力和其他欧元区国家的冲击将远远大于希腊或者爱尔兰。因为意大利是欧元区第三大经济体，其国内生产总值在欧元区经济中所占比重达17%，远超希腊的2.5%。7月下旬以来，意大利主权债务问题趋向恶化。意大利股指连日下滑，10年期国债收益率更是攀升到6%以上的高位，意大利10年期国债与作为基准的德国同期国债的利差达到了390个基点，创下欧元区诞生12年以来的新高。即使意大利政府实现了控制财政平衡的目标，也并不意味着债务问题就能得到控制。英国经济与商务研究中心按照经济前景较好和较坏两种情况估算后得出结论，如果意大利长期国债利率长期维持在目前6%的水平，而经济增长依然缓慢，意大利公共债务总额相对国内生产总值的比例将会在目前128%的基础上继续攀升，到2017年达到150%；即使其长期国债利率能够回落至4%左右，2018年债务率还是会高达123%。意大利的欧债危机属于“传统型”债务问题，这在欧洲具有长期性和普遍性。金融危机爆发之后，欧盟国家普遍超过了“公共债务占GDP的比例不得超过60%，财政赤字占GDP的比例不得超过3%”两个警戒线。欧盟各国财政赤字占GDP之比均值从2008年底不足3%飙升至7%，公共债务占GDP之比从65%提升至85%。意大利2009年前三季度财政赤字占GDP之比达到5.2%，其公共债务占GDP之比超过106%；欧盟财政最为稳健的德国2009年财政赤字占GDP之比为3.2%，公共债务占GDP之比为76.5%。更严重的是，欧洲债务水平可能进一步提升，欧盟委员会的研究认为，到2014年，欧盟公共债务水平占GDP的比例将达到100%。 二、美国主权债务危机的起源与演进（一）美国债务危机的现状和前景自1970年以来，美国长期维持赤字财政状态，期间仅有克林顿总统第二任期录得财政盈余。但美国财政赤字占GDP比重大部分时期均能保持低于3%的水平，少数时间介于3%-5%之间，2008年金融危机爆发之后，财政赤字占GDP比例才大幅度跃升，2009年、2010年分别达到10.13%和8.91%。债务方面，第二次世界大战期间，美国的债务余额占GDP的比例一度跃至100%，到了20世纪80年代，降低到30%。到20世纪90年代，这一比例再度升至60%，2003年之后，这一比例急速攀升，2007年二季度开始超出90%，最新的数据已经接近100%。美联储前任主席格林斯潘已经发出警告：不要被今天的低利率所愚弄，美国政府很快就会发现其借贷能力的极限。 （二）美国债务危机的政治根源 　　与普通的两党制不同，美国的两党制体系中，政治家个人处于更为重要的位置，从属党派意愿就成为较为次要的要素。在这样的情况下，任期约束就显得格外重要。特别是面临连任选举之时，执政者必须在较短的时间内推动经济增长，干预的中长期后果不会在较短的任期内给执政者造成明显的影响，这就造成了执政者以长期经济的不稳定换取短期经济的良好表现。 除非存在技术进步引导的劳动生产率大幅提升，否则政策导致的经济中长期不稳定是常态。除了在克林顿的第二个任期，结构性财政赤字比率 都在扩大