2012期货从业资格基础考试大精讲班讲义第7章.pptVIP

2．跨币种套利——买进某一币种的期货合约，同时卖出另一币种相同交割月份的期货合约，从而进行套利交易。 【例】 6月10日，国际货币市场6月期瑞士法郎的期货价格为0．8774美元／瑞士法郎，6月期欧元的期货价格为1．2116美元/欧元，那么6月期瑞士法郎期货对欧元期货的套算汇率为1瑞士法郎=0．72欧元(0．8774美元／瑞士法郎÷1．2116美元／欧元)，预计6月20日瑞士法郎对欧元的汇率将上升。某交易者在国际货币市场买入100手6月期瑞士法郎期货合约，同时卖出72手6月期欧元期货合约。 第三节 外汇期货交易 之所以卖出72手合约是因为瑞士法郎期货合约与欧元期货合约的交易单位不同，前者是125000瑞士法郎，后者则是125000欧元，而两者的套算汇率为1：0．72。因此，为保证实际价值基本一致，前者买入100手合约，后者则要卖出72手合约。6月20日，瑞士法郎对欧元的汇率果真从0．72上升为0．73，该交易者分别以0．9068美元／瑞士法郎和1．2390美元／欧元的价格对冲手中合约。 第三节 外汇期货交易 具体交易过程分析 第三节 外汇期货交易 时间 瑞士法郎 欧元 6月10日 买入100手6月期瑞士法郎期货合约（开仓） 价格：0.8774美元/瑞士法郎 总价位元 卖出72手6月期欧元期货合约（开仓） 价格：1.2116美元/欧元 总价值元 6月20日 卖出100手6月期瑞士法郎期货合约（平仓） 价格：0.9068美元/瑞士法郎 总价值元 买入72手6月期欧元期货合约（平仓） 价格：1.2390美元/欧元 总价值：111.51000美元 结果 盈利367500美元 损失246600美元 第三节 外汇期货交易 进行跨币种套利的经验法则是：（难点） (1)预期A货币对美元贬值，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买人B货币期货合约。 (2)预期A货币对美元升值，B货币对美元贬值，则买人A货币期货合约，卖出B货币期货合约。 (3)预期A、B两种货币都对美元贬值，但A货币的贬值速度比B货币快，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约。 (4)预期A、B两种货币都对美元升值，但A货币的升值速度比B货币快，则买人A货币期货合约，卖出B货币期货合约。 (5)预期A货币对美元汇率不变，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约。若B货币对美元贬值，则相反。 (6)预期B货币对美元汇率不变，A货币对美元升值，则买入A货币期货合约，卖出B货期货合约。若A货币对美元贬值，则相反。 第三节 外汇期货交易 3．跨月套利——买进某一交割月份的期货合约，同时卖出另一交割月份的同种期货合约，从而进行套利交易。 例： 2月10日，某交易者在国际货币市场买人100手6月期欧元期货合约，价格为1.3606美元／欧元，同时卖出100手9月期欧元期货合约，价格为1.3466美元／欧元。5月10日，该交易者分别以1.3526美元／欧元和1.2691美元／欧元的价格将手中合约对冲。 第三节 外汇期货交易 具体交易过程分析 第三节 外汇期货交易 时间 6月期欧元 9月期欧元 2月10日 买入100手6月期欧元期货合约（开仓） 价格：1.3606美元/欧元 总价位元 卖出100手9月期欧元期货合约（开仓） 价格：1.3466美元/欧元 总价值元 5月10日 卖出100手6月期欧元期货合约（平仓） 价格：1.3526美元/欧元 总价值元 买入100手9月期欧元期货合约（平仓） 价格：1.2691美元/欧元 总价值元 结果 损失100000美元 盈利968750美元 第三节 外汇期货交易 进行跨月份套利的经验法则是： （难点） (1)如果较远月份的合约价格升水，并且两国利率差将下降，则买入较近月份的期货合约，卖出较远月份的期货合约。 (2)如果较远月份的合约价格升水，并且两国利率差将上升，则买入较远月份的期货合约，卖出较近月份的期货合约。 (3)如果较远月份的合约价格贴水，并且两国利率差将下降，则买入较远月份的期货合约，卖出较近月份的期货合约。 (4)如果较远月份的合约价格贴水，并且两国利率差将上升，则买入较近月份的期货合约，卖出较远月份的期货合约。 第一节 外汇与外汇期货概述 合约月份 6个连续的季度月 交易单位 125 000欧元 最小变动价位 0.0001点，每合约12.50美元；价差套利最小变动价位减半 每日价格波动限制 200点（7：20至7：35之间），每合约2 5000美元，7：35以后不设价格限制 交易时间 上午7：20至