2012期货从业资格基础考试大精讲班讲义第8章.pptVIP

2．德国中期国债期货合约。 第一节 利率期货概述 合约标的 德国政府发行的剩余期限在4.5至5.5年，票面利率为6%的德国国债100 000欧元 合约规模 100 000欧元 报价方式 按面值100欧元国债价格报价（保留两位位小数） 最小价格波动 0.01（10欧元/手） 合约月份 最近的3个连续季月（3月，6月，9月，12月）， 交易时间 中部欧洲时间8:00-22:00 交割日 交割月的第10个日历日，如该日不是交易日，顺延至下一个交易日 最后交易日 交割日之前第2个交易日，终止交易时间为中部欧洲时间12:30 可交割品种 交割时剩余期限为4.5至5.5年的德国国债 交割方式 实物交割 3．美国长期国债期货合约 （芝加哥交易所） 第一节 利率期货概述 合约规模 1张面值为100000美元的美国中期国债 报价方式 以面值100美元的标的国债价格报价 例如，报价为122’08(或122-08），代表122+8/32=122.25美元， 最小变动价位 1/32点 (合约的变动值为31.25美元）。其中，跨月套利交易为1/32点的1/4(变动值为7.8125美元） （注：“1点”代表100 000美元/100=1 000美元，“1/32”代表1 000×1/32=31.25美元） 第一节 利率期货概述 合约月份 最近到期的3个连续循环季月（3月，6月，9月，12月）， 交易时间 公开喊价 周一至周五上午7:20-下午2:00 GLOBEX电子交易 周日至下周五下午5:30~下午4:00 最后交易日 合约月份最后营业日之前的第七个营业日，到期合约交易截止时间为当日中午12：01 最后交割日 交割月份的最后营业日 可交割品种 不可赎回的长期国债，其到期日从交割月第1个交易日算起必须为至少15年以上。如果是可以提前赎回的长期国债，其最早赎回日和合约到期日必须为至少15年以上。发票价格等于结算价格乘以转换因子再加上应计利息，该转换因子是将面值1美元的可交割债券折成6%的标准息票利率时的现值。 交割方式 实物交割 一、美国短期利率期货的报价及交割方式 （一）美国13周国债期货的报价与交割 1．报价方式。 ★ 价格与贴现率之间具有反向关系，即价格越高，贴现率越低，也即收益率越低。 ★指数方式报价——以100减去不带百分号的年贴现率方式报价 ★ 指数方式报价，指数的最小变动点为1／2个基本点，1个基本点是指数的1％点，即指数的0.01点。1个基本点代表（1 000 000×0.01％÷4）=25美元。指数的最小变动点就是0.005点，一个合约的最小变动价值也就是12.5美元。 第二节 利率期货的报价与交割 例如，面值为1 000 000美元的3个月期国债，当成交指数为94时，意味着年贴现率为100％-94％=6％，即3个月的贴现率为6.42％÷4=1.5％，也即意味着成交价格=1 000 000×（1-1.5％）=985 000美元买入面值1 000 000美元的国债。 第二节 利率期货的报价与交割 2．交割方式——现金交割方式。 最终结算价：根据最后交易日（合约月份第三个星期三）当天现货市场上91天期国债拍卖贴现率的加权平均计算的，将100减去这一加权平均拍卖贴现率就是最终结算指数。 第二节 利率期货的报价与交割 （二）欧洲美元期货的报价及交割 1．报价方式——指数方式。 当成交指数为92时，其含义为买方在交割日将获得一张3个月存款利率为（100％-92％）÷4=2％的存单。 ★ 指数方式报价，指数的最小变动点为1／2个基本点，1个基本点是指数的1％点，即指数的0.01点。1个基本点代表（1 000 000×0.01％÷4）=25美元。指数的最小变动点就是0.005点，一个合约的最小变动价值也就是12.5美元。 第二节 利率期货的报价与交割 2、交割方式——现金交割方式。 交割结算价：合约最后交易日伦敦时间上午11：00的伦敦银行同业拆放利率抽样平均利率，用100减去这一抽样平均利率便得到最后结算交割指数。所有到期而未平仓的合约都按照最后结算交割指数平仓。 第二节 利率期货的报价与交割 三、美国中长期国债期货的报价及交割 主要交易品种有2年、5年、10年、30年期国债期货。 （一）报价方式——价格报价法。 1、10年期国债期货为例，其合约面值为100 000美元，合约面值的1％为1个点（Point），即1个点代表1 000美元；报价以点和多少1/32点的方式进行，1/32点代表31.25美元。最小变动价位为1/32点的一半，即15.625美元。价差套利者的最小变动点为1/32点的1/4，即7.8125美元。 第二节 利率期货的报价与交割 当10年期国债期货合约报价为98-200：该合约价值=98×1 000