第7章企业盈利能力分析.ppt

主要内容 企业盈利能力分析目的与内容 资产经营盈利能力分析 商品经营盈利能力分析 上市公司盈利能力分析 盈利质量分析 会计政策对盈利能力的影响分析 影响净资产收益率的因素主要有总资产报酬率、负债利率、资本结构和所得税税率等。综合以上因素的影响，净资产收益率表达式为： 净资产收益率=[总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利率）×净资产负债比]×（1-所得税税率）×100% 明确了净资产收益率与其影响因素之间的关系，运用连环替代法或差额计算法，可分析各个因素变动对净资产收益率的影响 例1，四川长虹2007和2008年度财务报告中的与净资产收益率有关的数据如表7-1所示，要求采用连环替代法计算分析各因素变动对净资产收益率的影响 根据表7-1资料，对四川长虹的净资产收益率进行分析如下： 分析对象：2.247%-4.485%=-2.238% 连环替代分析（从2007年开始）： 2007年：[3.54%+（3.54%-1.967%）×1.01]×（1-12.61%）=4.48% 第一次替代：[1.79%+（1.79%-1.967%）×1.01]×（1-12.61%）=1.41% 第二次替代：[1.79%+（1.79%-1.225%）×1.01]×（1-12.61%）=2.06% 第三次替代：[1.79%+（1.79%-1.225%）×1.215]×（1-12.61%%）=2.16% 第四次替代：[1.79%+（1.79%-1.225%）×1.215]×（1-9.63%）=2.24% 总资产报酬率变动的影响： 1.41%-4.48%=-3.07% 利息率变动的影响： 2.06%-1.41%=0.65% 资本结构变动的影响： 2.16%-2.06%=0.10% 税率变动的影响： 2.24%-2.16%=0.08% 总的影响：-3.07%+0.65%+0.10%+0.08%=-2.238% 二、总资产报酬率 总资产报酬率是指息税前利润与平均总资产之间的比率。运用资产负债表和利润表的资料，可计算总资产报酬率 根据总资产报酬率基本公式，可将其做如下分解： 影响总资产报酬率的因素： 总资产周转率，该指标反映了企业资产的运用效率，是企业资产经营效果的直接体现 销售息税前利润率，该指标反映了企业商品经营的盈利能力，销售息税前利润率越高，商品经营的盈利能力越强。所以，资产经营盈利能力受商品经营盈利能力和资产运营效率两方面影响 例：根据四川长虹报表数据计算的有关指标如表7-2所示，要求采用差额分析法分析确定总资产周转率和销售息税前利润率变动对总资产报酬率的影响 具体计算分析如下： 分析对象：1.79%-3.54%=-1.75% 因素分析： 总资产周转率变动的影响：（1.079-1.163）×3.045%=-0.26% 销售息税前利润率的影响：1.079×（1.664%-3.045%）=-1.49% 总的影响：-0.26%-1.49%=-1.75% 第三节 商品经营能力分析 一、反映商品经营盈利能力的指标 反映商品经营盈利能力的指标可分为两类：一类是各种利润额与收入之间的比率，统称为收入利润率；另一类是各种利润额与成本之间的比率，统称为成本利润率 （一）收入利润率指标 营业利润率，是指营业利润与营业收入之间的比率 营业净利率，是指净利润与营业收入之间的比率 销售息税前利润率，是指息税前利润与营业收入之间的比率 收入利润率指标是正指标，指标值越高越好。分析时应根据分析目的与要求，确定适当的标准值，如可用行业平均值、全国平均值、企业目标值等 例，根据四川长虹利润表及其附表资料，结合上述企业收入利润率的计算公式，可计算四川长虹2008年的收入利润率相比2007年的变动情况，见表7-3 从表7-3可看出，四川长虹2008年各项收入利润率较上年均有所下降，说明商品经营盈利能力均出现了下降。各项收入利润率从不同角度或口径，说明了营业收入的盈利情况。其中，下降幅度最大的是销售息税前利润率，比上年下降了1.38％；营业净利率下降了0.98％；营业收入利润率下降了0.82％ （二）成本利润率指标 营业成本利润率 营业成本费用利润率 全部成本费用利润率 其中 以上各种成本利润率反映企业投入产出水平，即所得与所费的关系，体现了增加利润是以降低成本及费用为基础的。这些指标的数值越高，表明耗费单位成本及费用取得的利润越多，劳动耗费的效益越高；反之，则说明耗费单位成本及费用实现的利润越少，劳动耗费的效益越低。所以，成本利润率是综合反映企业成本效益的重要指标 成本利润率是正指标，即指标值越高越好。分析评价时，可将各指标实际值与标准值进行对比。标准值可根据分析的目的与管理要求确定 例，根据利润表资料并结合上述成本利润率计算公式，计算的四川长虹成本利润率见表7-4所示