汽车及零部件行业研究报告.pdfVIP

/ 1 汽车整车市场的前景分析 1.1 关于整车市场前景的主要观点 中国汽车市场在经历过去 10 年的快速增长之后，未来市场增速及中长期增 长潜力将不可避免会放缓，但市场中长期持续稳健增长的潜力仍十分巨大。 在基数较大、用车成本上升、大城市限购、中国千人汽车保有量较低、 人口结构有利于汽车消费和人均可支配收入增长等因素的共同作用下， 未来 5-10 年中国汽车产销量仍将保持增长，但增长率将显著放缓，从过 去年增长 20% 回落至 5%-10%左右。 过去 10 年间、中国汽车保有量每隔五年增长 1 倍。预计未来中国汽车保 有量有望从 2010 年的 7500 万辆，增长至 2015 年的 1.5 亿辆和 2020 年 至 2 亿辆左右，2025 年达到 2.5 亿辆左右（相当于目前美国的水平）。 具体到未来 5 年内，汽车销量有望保持 8%-10%的增长，预计至2015 年 中国汽车年销量可达2650 万辆（区间 2500-3000 万），且各年度增长不 均衡，其中 2011-2012 年增速较慢，约为 5%左右，2013-2014 年增速较 快，达到 10%以上，2015 年增速又会有所放缓。 整车竞争格局方面。未来中国汽车产业结构优化调整将会加速，并购整 合将成为汽车企业、特别是自主品牌企业发展的重要手段。同 时，新能源汽车、特别是混合动力汽车将在中国逐步普及，在更长的时 期内，插电式混合动力和纯电动汽车随着技术走向成熟也会逐步发展起 来。中国的自主品牌汽车也将在此过程中得到发展。可以预计、汽车行 业的竞争优势中短期内仍看合资品牌、中远期则看自主品牌。未来 5 年 内四大汽车集团仍将是中国市场的主导、上海汽车仍可保持行业领先地 位。 具体到 2011 年，由于 2009 年和 2010 年的市场高增长、以及优惠政策退 出、日本地震等因素，2011 年的增长率将急剧放缓，预计在 5%左右。 但不同的细分市场情况有所不同，微型车、低端车型和日系车销售将明 / / 显下滑，而欧美中高端市场仍有望保持较好的增长，上海汽车有望从中 受益，获得 12%增长率，其中上海大众和上海通用有望达到 20% 的增速。 1.2 整车市场前景的分析 （1）未来汽车市场需求分析 历史销售数据回顾 从 2001 年至 2010 年，中国汽车销量增长了 6.75 倍，年复合增长率达到 23.6% ，其中乘用车年复合增长率达到 35%，汽车总销量从2001 年的 233 万辆、 增长至 2010 年的 1806 万辆，一举成为全球销量第一的汽车市场。 从增速看，汽车销量呈现周期性特征，有一个积累到爆发的过程。例如经历 2002 年-2003 年的平均 38%的快速增长后，2004-2005 年增幅显著回落至平均 14%，而随后的2006-2007 年又恢复至 24% 的快速增长，2008 年则由于金融危机 增速大幅回落至 7%，2009-2010 年由于国家刺激政策又出现了 39%的年均增长 率。可以预见，随后的 2011 年及 2012 年汽车增速将显著放缓。 资料来源：中国汽车行业协会 2005 年-2010 年中国汽车进出口量也快速增长，进口 5 年复合增长率 38.5%、 出口年复合增长率28% ，由于金融危机影响、2008 年以后出口量大幅下滑。2011 年进口量占市场份额 4.5% ，出口量占市场份额 3.2% 。 表8.中国市场汽车销量与保有量