逆向投资策略.ppt

法则28:预测投资者过度反应的连续性比预测公司本身的前景更安全 法则29:政治和经济危机导致投资者卖出股票，这恰恰是错误的反应，在恐慌的时候，要买进，不要卖出。 法则30:在危机中，仔细分析导致较低股票价格的各种因素—通过审查，这些原因多半都站不脚。 法则31：(1)大范围多样化。不管一组股票看起来是多么便宜，你无法确切地知道你没有得到一块金子 (2)运用说明过的价值生命线。在危机中，当价格猛跌时，这些标准会更明显，大大增加你赚钱的机会 法则32:波动性并不意味着风险，不要根据波动性投资。 法则33:公司的财务状况要非常好(一般工业部分资产负债率不超过60%)。 法则34:购买那些分红稳定并高于市场平均水平的小公司股票 法则35:选择收益增长率高于平均水平的小公司股票。 法则36:尽管做到分散投资，一个好的投资组合应是相应大公司数量的2倍。 法则37:要有耐心，好事不常来，但耐心会使你等到收益飚升的那一天。 法则38:除非你确信会森，否则不要购买差价太大的小盘股。 法则39:在交易流动性不强的小盘股时，不仅要考虑佣金而且要将买卖差价计算在内 法则40：尽管回避波动性大规模小的基金.它们往往在颠峰时跌向波谷。 法则41:市场上的一件肯定的事是看法迅速的变化 附录C 术语汇编 American- Depository Receipts (ADR) 美国股票托存收据 在美国股市上交易的外国证券，它代表一家外国公司一定数量的股份。许多大型的ADR都在纽约证券交易所上市，并且有详细的英文背景材料。 Anchoring Bias 抛锚倾向 不能对原始收益或其他指标进行有效的调整，在原始数据不准确情况下这种倾向尤为明显。 A-maty 异常 流行的理论与实际经验发生冲突 Availability可得性 想当然来作出判断，指人们根据经验而轻易作出的结论。例如，因为鳖鱼袭击人的现象很普遗，许多人认为受到拨鱼攻击的人要多于被飞机撞击的人数，而实际后者的伤亡率是前者的三十倍。 Base Rate基本频率 事情发生的最大可能性。例如，长期内股市的平均收益率便属于基本率。注意不要和CASE RATE(个案率)混淆。 Behavioral Finance 行为金融学 将心理学和经济学方法结合起来研究金融市场的学科。它采用不同与有效市场理论的范式来解释金融现象 Beta 贝塔系数 衡量系统风险和市场风险的方法，用来测度某种股票对总的市场价格涨跌变动的敏感性，如变化幅度大于市场水平，则贝塔系数值大，风险也大。 Bid/Ask Spread 买卖价差 买方出价与卖方要价之问的差额。 Big Board 纽约证券交易所 纽约证券交易所的昵称 Book Value or Net Asset Value 帐面价值或净资产价值 所有资产之和减去所有负债及优先股的价值。 Babble 泡沫 由于预期过于乐观，股价远超过其实际价值，最终这一假象会破灭 Bay一aad一Hold Strategy 购买并持有策略 在一定时期内购买并持有某一股票，不做任何买进卖出。 Capital Asset Pricing Model (CAP) 资产定价模型 通过贝它系数和波动性来确定证券收益。 Capital Structure 资本结构 公司资本在负债、优先股、资产上的分布。90年代中期标准普尔500的资产负债率一般是55%. Case Rate个案率 近期某一事件发生的可能性。例如，由于前几年科技股的高收益便预期今后也有较高的收益，这一现象再次发生便称为个案率 Cash Flow 现金流动 净收益加上折旧和其他非现金支出，它可以衡量公司的支付股息的能力。 Close一End Fund，or Closed--End Investment Company 限额基金公司或股份固定的投资公司 与共同基金类似，但不再发行和转换股权，也就是说股份的数量是确定的，限额基金必须在证券交易所或场外进行交易 Cognitive Bias 当然倾向 依靠直觉进行想当然的推理时所犯的逻辑性错误 Concept Stock 概念股 一般认为这类股票有强大的增长潜力，如果有收益，其P/F值都比较高。 Confidence Level 置信水平 用100%减去统计意义。如置