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司 公 市 上
轻工制造
2012 年 5 月 16 日
究 研 司 公 珠江钢琴 (002678)
——世界第一大钢琴生产商，建议询价区间8.1-9.3元
/
析 分 股 新
盈利预测: 单位： 百万元、元、%
主营业务收入 增长率 净利润 增长率 每股收益 主营业务利润 净资产收益率
告 报 究 研 券 证 发行上市资料： 率
发行价格（元） 2009 846 86 0.18 30.7 12.6
发行股数（万股） 4800 2010 982 16 118 37 0.25 32.6 14.6
发行日期 2012/5/21 2011 1173 19 145 23 0.30 32.9 16.9
发行方式 网下发行+网上申购 2012E 1419 21 184 27 0.39 32.7 5.3
主承销商 广州证券 2013E 1600 13 218 18 0.46 34.2 4.0
上市日期 -/-/-
财务指标
流动比率 速动比率 资产负债率 应收帐款周转率 存货周转率
基础数据（发行前）:2011 年12 月31 日 2009A 1.96 1.05 38.70 6.3 1.5
每股净资产（元） 2.15 2010A 3.05 1.51 35.76 9.9 1.6
总股本/流通 A 股（万股） 43000/0 2011A 2.43 1.04 33.05 16.6 1.7
流通 B 股/H 股（万股） 0/0 投资要点：
公司为全球最大的钢琴制造企业。产品包括立式钢琴（14个品种、292个型
号）、三角
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