培训资料-第二章财务管理价值观念.docVIP

第二章 财务管理的价值观念 〖授课题目〗 本章共分二部分： 第一节 货币时间价值观念 第二节 风险价值观念 〖教学目的与要求〗 通过本章的教学，要求熟练掌握并运用货币的时间价值和投资的风险价值，为其在证券的运用奠定基础。 〖教学重点与难点〗 【重点】 1、货币时间价值的计算 2、风险的衡量 【难点】 1、年金终值与现值的计算 2、风险的衡量方法 〖教学方式与时间分配〗 教学方式：讲授、课堂练习 时间分配：本章预计3学时 〖教学过程〗 讲 授 内 容 备 注 §2-1 货币的时间价值 案例引入：拿破仑给法兰西的尴尬 拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为 了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一 束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天 我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊 的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件， 最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡 这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻“念念不 忘，并载入他们的史册。1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背” 赠送玫瑰花“诺言案的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰 花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰案；要么法国 政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初，法国 政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了； 原本3路易的许诺，本息竟高达1375596法郎。经冥思苦想，法国政府斟 词琢句的答复是：“以后，无论在精神上还是物质上，法国将始终不渝地 对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑 将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人民的谅解。 ————《读者》2000.17期P49 一、货币的时间价值相关概念 对于今天的1000元和五年后的3000元，你会选择哪一个呢？ 1、概念：货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投 资所增加的价值。 2、两种形式： ①相对数：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金 利润率； ②绝对数：即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真 实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 3、注意：学习了时间价值，告诉我们不同时间点的货币资金具 有不同的价值，在进行货币资金价值比较时，要换算成同一时点 上才有意义。 以下讲述资金时间价值的计算时都采用抽象分析法，即假设 没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值率，本章也以此假设 为基础。 二、货币时间价值的计算 单利的计算 本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不 加入本金重复计算利息。 P——本金，又称期初额或现值； I——利率，通常指每年利息与本金之比； i——利息； S——本金与利息之和，又称本利和或终值； t——时间。 单利利息计算： I=P*i*t 例：某企业有一张带息期票，面额为1200元，票面利率为4%， 出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），则到期时利息 为： I=1200×4%×60/360=8元 终值计算：S=P+P×i×t 现值计算：P=S-I 复利计算 每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚 算，俗称“利滚利”。 复利终值 S=P（1+t）n 其中（1+t）n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号 （s/p,i,n）表示。 2、复利现值 P=S（1+t）-n 其中（1+t）-n称为复利现值系数，或称1元的复利现值，用 （p/s,i,n）表示。 复利利息 I=S-P 年利率为8％的1元投资经过不同时间段的终值 4、名义利率与实际利率 复利的计息期不一定总是一年，有可能是季度、月、日。当利 息在一年内要复利几次，给出的年利率叫做名义利率。 例：本金1000元，投资5年，利率8%，每年复利一次，其本利和 与复利息： S=1000×（1+8%）5=1000×1.469=1469 I=1469—1000=469 如果每季复利一次， 每季度利率=8%/4=2% 复利次数=5×4=20 S=1000×(1+2%)20=1000×1.486=1486 I486 当一年内复利几次