培训咨询-网上交易-中国证券行业的新课题.docVIP

【标 题】网上交易:中国证券行业的新课题 【正 文】 随着网络时代的到来，证券网上交易正日益成为全球证券市场一种新型的交易委托方式，网上交易的开展将改变投资者、券商的活动方式，这对我国众多的券商来说，既是一种挑战，又是一个机遇。目前国内已有部分券商推出网上交易的业务，但由于我国计算机网络技术还比较落后，与其配套的通讯软件等行业仍待完善，所以，网上交易仍处于实验阶段，使用过程中仍存在很多问题。但是，我们要看到毕竟网络化是大势所趋，对我国的证券机构来讲，必须做好准备，迎接证券交易网络化时代的到来。 一、网上交易：一场深刻的革命 （一）网上交易，网络时代的新宠儿 所谓证券网上交易，通常是指投资者利用互联网网络资源，获取证券的即时报价，分析市场行情，并通过互联网委托下单，实现实时交易。交易的品种包括股票、债券和共同基金，以及指数的期权和期货。它具有成本低、不受地域限制、高效便捷的特点，在西方一些国家已经普及。证券网上交易的主要服务对象是散户投资者，它使得散户交易的条件和手段“大户化”了，同时也有利于早已参加联网的大户提高投资质量。 美国的网上交易始于９０年代初，当时主要向机构投资者提供及时行情和网上交易。随着网络技术的发展和电脑网络的普及，涌现出许多网上证券商，向机构投资者和个人投资者提供分析资料，发布公司信息等。更有甚者，公司跳过证券承销商，直接通过互联网向投资者发行股票。由于网上证券交易有成本低，不受地域限制等特点，它很快就受到投资者的欢迎。目前，网上证券交易在全美非常普及，拥有２５００多个网上用户，有大大小小超过１００个网上券商（最大的网上券商是某某），股市网上交易的帐户总数超过３００万，估计到２００２年网上交易的帐户总数会超过１４００万。据美国证券交易委员会（ＳＥＣ）估计，全美约有２５％的散户交易量是通过网上交易来完成的。 网上证券交易在推出以后，业务增长速度极快，而且网上券商的股票也成了市场的热点之一。比如某某 １９９８年底，客户总量高达５５０万，客户总资产为１４４３亿美元，网上交易的年交易额超过２０００亿美元，年总收入达２３亿美元。某某的股票也受到市场的追捧，它的市场值为２５５亿美元，跻身于全美十大券商之列，股票市盈率高达８２倍，而美林证券只有１８倍。在世界的其他地区，台湾在１９９７年初出现第一家网上券商，现有宝来、大信等八家券商开展网上交易，最高的月交易量达到３００多亿台币。网上交易在英国、瑞典等国家也方兴未艾，证券交易网络化正成为世界潮流。 （二）网上交易的优势 其一，网上交易是无形的交易市场，它利用四通八达的通讯网络，打破时空界限，将身处各地的投资者聚集在这个无形的市场之中。通过互联网进行的网上证券交易使那些有资金、有投资欲望却无暇或不便前往证券营业部进行交易的人士和机构进行投资成为可能。 其二、网上交易可以降低经营风险。现有营业部主要存在的风险包括营业风险和行为风险。营业风险是指营业部的基本经营机构可能会失灵或被打乱，如计算机故障、天灾等等。网上交易则可以通过设立两个网址、两套系统规避由于硬件设施发生故障而带来的风险；而且，由于证券交易行为不再依赖实在场所，因此可以克服气候恶劣造成的证券交易的不便，以及避免天灾和其它人为因素造成的证券交易营业部毁损使得证券交易被迫中断的风险。行为风险是指不管用意是好是坏，因职员犯错而给公司带来损失，例如违规透支、越权自营带来的损失。通过一系列的计算机管理规则和减少传统的营业环节，网上交易的营运风险的概率可大为降低。如投资者直接通过自己的网站实施投资决策，缩短了原先营业部交易方式的中间环节，可以极大避免营业部职员工作差错以及败德行为造成的违规透支、越权自营带来的风险。 其三、网上交易可以克服市场信息不充分的缺点，提高资源配置效率。市场经济一个致命弱点是信息不对称和信息不完全，这是市场在配置资源方面失灵的一个重要原因。证券交易中的信息不对称和不充分助长了证券交易中的投机成分，使得一些掌握信息资源的人滥用比较优势，任意操纵市场，进行内幕交易，牟取暴利。尽管《证券法》及国家有关法令细则对此作了各种各样的规制，但仍然不能从根本上消除这一缺点。开展证券网上交易，提供快速方便的信息服务，可以大大提高证券市场信息流通速度，使证券投资者之间获得信息的时间差缩短，可以有效地提高证券市场的定价功能、资源配置功能。 其四，网上交易使得证券交易安全性能大大提高。网上交易通常采取对称加密和不对称加密组合的方式对数据进行双重加密，以确保交易内容的保密性。证券公司可以通过多种方法实现数据的安全，如通过数字签名与身份证以确保投资者身份的唯一性，券商和银行服务器与互联网隔离，足以保障数据库对业务流程的控制，从而使证券网上交易的