[中级财务会计课件]长期偿债能力分析.PPTVIP

* 利息费用保障倍数如果小于l，则表明企业无力赚取大于借款成本的收益，企业没有足够的付息能力。企业经营风险越大，要求的利息费用保障倍数越大。在经营风险相同的情况下，利息保障倍数越大则支付利息的能力越强。 从统计上看，不同国家利息保障倍数在3—6之间，表明利息保障倍数与经济环境有关。不同行业的利息费用保障倍数有区别，美国的食品加工业接近l0。而工程类企业只有4，说明利息保障倍数与行业有关。 （二）固定支出保障倍数 * 除了债务利息，企业还有一些与负债相关的固定支出，如租入固定资产的租赁费用等。这部分费用要定期支付，在评价企业长期偿债能力时，也应考虑在内。固定支出保障倍数是利息保障倍数更完善的扩展形式。利息保障倍数忽略了其他必须支付的费用，有一定的误导性。 固定支出保障倍数是指企业经营业务收益与固定支出的比率。其计算公式为： 固定支出保障倍数＝可用于偿付固定支出的收益÷固定支出 ＝(税前利润＋固定支出)÷固定支出 * 可用于偿付固定支出的收益，包括以下内容： 1.税前利润：指扣除非持续经营、意外事项和会计变更的累计影响的税前利润。 2.固定支出：包括： (1)利息费用，指利息支出减资本化利息(计入财务费用的利息支出)。(2)经营租赁费用的利息部分。融资租赁的利息已包括在“利息费用”之中，而长期经营租赁的利息必须定期支付；(3)纳税调整的控股子公司优先股股息偿付要求，将优先股股息作为固定支出，在计算时应根据优先股股息额调整为税前支出。公式是： 税前支出＝税后支出÷(1—所得税率) * 公式： 例： 如ABC公司报表所示：该公司2010年税前利润总额为9516.24万元，利息费用为831.07万元，租赁费用为122.03万元。计算固定支出保障倍数: =11.92 如果固定支出保障倍数指标适当，表明企业偿付到期固定支出的风险小。 * 二、收益偿债能力分析 （一）利息保障倍数的分析 从稳健的角度出发，为考察企业利息保障倍数指标的稳定性。一般应比较企业连续几年的该项指标。并选择这几年中最低的利息费用保障倍数指标，作为最基本的标准。任何一个企业的经营受环境等因素的影响，都有周期性。在收益高的年度，利息费用保障倍数指标可能会很高；在收益低的年度，可能无力偿付债务利息。采用几年中最低的利息费用保障倍数，可保障最低的偿债能力。 * 例：下面根据观公司连续5年的利润表计算利息保障倍数，并进行分析。 项目 2006 2007 2008 2009 2010 利息保障倍数 —— —— 9.01 5.93 12.45 由于2006和2007年改企业的利息费用为负数，计算利息保障倍数无意义，所以只比较2008至2010年的指标。从上表可以看出：(1)ABC公司连续3年的利息保障倍数均大于3，最低的利息费用保障倍数为2009年的5.93。说明企业具备偿付利息的能力。 * (2)该企业的利息保障倍数变动较大，2010年该指标陡然上升，说明企业偿付利息的能力增强，风险降低。主要原因是企业利润增长很快，2010年企业利润总额比上年提高7291.65万元，增长幅度为327.78％；这说明企业只要有是够的盈余，就有充足的能力偿付利息费用。 在分析利息费用保障倍数时，还应特别注意以下问题： (1)非付现费用问题。 (2)在运用利息保障倍数指标分析企业偿债能力时，还可以单独计算偿付长期债务利息的能力。该指标叫做长期债务与营运资金比率，是用企业的长期债务与营运资金相除计算的。其计算公式如下： * 长期债务与营运资金比率＝长期债务÷营运资金 正常情况下，长期债务不应超过营运资金。 （二）固定支出保障倍数分析 由于固定支出保障倍数指标是利息费用保障倍数的扩展，其分析方法与利息费用保障倍数的分析方法是一致的。 利息保障倍数和固定支出保障倍数指标在反映企业偿付长期债务能力方面是十分有用的，通常也是债权人十分关注的指标之一。但是，由于指标数据来源的限制，使指标具备先天的缺陷。因为，指标是从利润额的大小与固定性利息支出之间的比例关系来衡量企业的偿债能力。实际应用时，可以结合现金流量表数据进行。 * 三、影响长期偿债能力的其他因素 在分析长期偿债能力时，除了研究资本结构和收益与长期偿债能力的关系外，还应注意一些影响企业长期偿债能力的其他因素，主要包括以下几项： （一）长期租赁 （二）或有事项 （三）承诺 （四）金融工具 （五）退休金计划 * 学习提要与目标 资本结构与长期偿债能力分析 收益与长期偿债能力分析 长期偿债能力分析 * 学习提要与目标 通过学习，全面掌握长期偿债能力分析的指标和方法。具体