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六必居融资案例分析 作 者： 指导老师： 目录 案例背景介绍 2 融资决策概念 3 原则之一： 4 原则之二： 4 原则之三： 6 企业融资渠道 6 一、 政府支持 6 二、 资产融资 7 三、 风险基金 7 四、 租赁融资 8 筹资模式选择 8 资金来源 8 融资规模 9 问题探讨 9 方式选择原则 10 1.股东价值最大化 11 2、按需定制。 11 3、动态调整。 12 案例融资启示 13 案例背景介绍 北京六必居食品有限公司是全国同行业中规模最大、技术力量强、机械设备先进的生产经营酱腌菜及调味品的专业公司。拥有京城著名的近470多年历史、堪称老字号之最的“六必居”及270多年历史的“桂馨斋”、130多年历史的“天源”等老字号。公司酱腌菜产品的年产量达2万余吨，销售额过亿元，创利税近千万元。 2000年12月完成了公司的改制工作，把纯国有的管理型公司转制为股本多元化的股份制公司，企业的总资产过亿元。北京六必居食品有限公司销售分公司的销售网络遍布东北、华北、西北、江南等地，产品远销日本、新加坡、澳大利亚、美国、欧洲等一些国家和地区，受到国内外消费者的广泛欢迎。 在北京近郊，一座占地20亩，8000平方米的现代化厂房建成已投入使用，其拥有国内一流的现代化的生产线，公司的技术研究室，汇集了众多的食品工程技术人员，为新产品的研制开发和公司的长远发展奠定了坚实的基础。在产品的推陈出新外，企业也逐渐摆脱坐店经营模式。在做好“台前”生意的同时，开始转到“幕后”市场，为一些食品企业提供原料。目前一些方便面用的炸酱面、烤鸭店用的面酱等都是公司负责提供酱料。企业客户是老字号企业可以挖掘的一大市场空白。 六必居必须以传统的技艺为核心，吸收时尚元素，创新服务方式，把老字号特色化、精致化的优势发挥到极致。为了能够将六必居发展的更加强大，目前企业正在多方筹措资金，寻求多种途径发展。 融资决策概念 从资本的角度看，企业的创立、生存和发展是一个融资、投资、再融资、再投资的循环过程。融资决策是企业最重要的决策内容之一。为了制定最佳融资决策，要遵循一定的原则： ?融资的总收益应大于全部融资成本 ?应努力寻求最佳企业资本结构 ?融资的规模应量力而行 ?审慎选择最佳融资机会 ?审慎决定最佳融资期限 ?融资人应尽可能保持控制权 在体制上，企业原来是国有中小型企业，背负计划经济体制留下来的包袱，而且公司主要工艺大多为手工操作，主要靠作坊式生产，劳动密集度高，技术附加值低，同业替代性较高。“老字号”靠的是独特的工艺和口味，奉行“酒好不怕巷子深”，更多的强调“继承传统”和保持“传统特色”，在产品开发和市场销售方面缺乏创新。 结合公司的实际情况，以及在融资决策中的原则对六必居未来融资中的前面三个原则做一个分析。 原则之一： 融资的总收益应大于全部融资成本 在企业进行融资之前，首先应该考虑如下问题： –企业必须融资吗? “六必居”通过融资，能迅速扩大知名度，对于企业持久生存是个好办法。只有企业发展壮大，老品牌的生命力才能持久。所以，在这个问题上回答是肯定的。 –融资后的投资收益如何? 只有确信利用融资带来的总收益要大于融资总成本时，才有必要考虑如何融资。 六必居在经历了一系列的改革以及股权出让后，已经具备了大规模融资的时机与意义。在市场运作以及产业化生产的实际运作中也具备了快速成长；提高盈利能力的基石。 投资估算与财务分析???????????????????????????????表7.投资估算与财务分析要素 要素 内容 要素 内容 1.财务预测 ????????? ????????? 销售收入预测 ????????? 成本费用预测 3.资金规划 ????????? ????????? 清偿能力评价 2.财务报表编制 ????????? ????????? 资产负债表 ????????? 资金来源与运用表 ????????? 现金流量表 ????????? 其它辅助报表 4.财务效果评价 ????????? ????????? 借款偿还计划 5.不确定性分析 ????????? ????????? 敏感性分析 ????????? 概率分析 ?????财务分析是对投资过程与结果的一种数据反映。如果在可行性研究报告中，项目人员对市场分析、项目进度与费用的估算出现重大误差，那么据此推算出来的投资收益只是一种错误的形式而已。食品类项目的风险因素????1.市场和运营风险????企业投资成败的关键在于以市场为中心，对新增项目投资进行风险评估。这些风险通常来自市场竞争、市场准入、市场变化、技术变化、经营决策失误等因素。市场分析往往食品企业口头上最为重视但项目论证阶段却经常被忽视的一个问题。