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证券公司压力测试机制研究
申银万国证券股份有限公司 谈伟军 于敬兢 陈代全 胡晔永
摘要
自2008金融危机爆发以来，全球资本市场对压力测试的认识达到了一个新的高度巴塞尔委员会专门制定了Principles for Sound Stress Testing Practices and Supervision》压力测试在全面风险管理重要。监管机构对压力测试非常重视及时根据市场变化情况对风险控制指标进行压力测试。为提升我国证券行业的风险管理水平，本文，为事前有效风险承受能力压力测试机制既取决于的合理性，又取决于将真正经营决策因此本文公司压力测试的责任、行业监管层对证券公司压力测试的合理约束机制以及压力测试的技术支持系统对非正态分布，）并不是一致的风险测量工具，因此本文ES模型（Expected Shortfall）压力测试的研究对象是小概率极端事件随机变量尾部具有向样本外扩展能力皮尔森相关系数皮尔森相关系数仅适用于描述正态分布随机变量间的线性相关具有明显的局限性【】
目录
1 绪论 ………………………………………………………………………………1
1.1 引言……………………………………………………………………………1
1.2 文献综述………………………………………………………………………2
1.2.1 国外压力测试研究与运用 ……………………………………………2
1.2.2 国内压力测试研究与运用 ……………………………………………2
1.3 本文的研究内容与主要创新…………………………………………………3
1.3.1 主要研究内容 …………………………………………………………3
1.3.2 主要创新 ………………………………………………………………4
2 压力测试技术 …………………………………………………………………5
2.1 压力测试因素…………………………………………………………………5
2.1.1 市场风险因素 …………………………………………………………5
2.1.2 信用风险因素 …………………………………………………………6
2.1.3 操作风险因素 …………………………………………………………7
2.1.4 流动性风险因素 ………………………………………………………7
2.2 压力测试幅度…………………………………………………………………7
2.2.1 压力测试幅度研究方法 ………………………………………………7
2.2.2 各压力测试因素的极端情况分析……………………………………10
2.3 相关性分析及风险整合 ……………………………………………………16
2.3.1 传统方法的局限性讨论………………………………………………17
2.3.2 Copula模型蒙特卡洛模拟……………………………………………17
3 压力测试应用…………………………………………………………………19
3.1 压力测试实施 ………………………………………………………………19
3.1.1 单因素分析……………………………………………………………19
3.1.2 多因素分析……………………………………………………………21
3.1.3 实施频率………………………………………………………………23
3.1.4 关于反向压力测试……………………………………………………23
3.2 风险承受能力衡量标准 ……………………………………………………24
3.2.1 损失承受能力…………………………………………………………24
3.2.2 及时资金支付能力……………………………………………………26
3.3 业务规模调整策略 …………………………………………………………26
3.3.1 业务规模调整的决策标准……………………………………………26
3.3.2 以RAROC为决策标准的必要性分析 …………………………………26
3.3.3 RAROC决策框架 ………………………………………………………27
3.3.4 关于RAROC局限性的讨论 ……………………………………………28
4 案例分析 ………………………………………………………………………29
4.1 单因素分析 …………………………………………………………………29
4.2 多因素分析 …………………………………………………………………30
4.2.1 整体损失测试…………………………………………………………3
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