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数字100金融事业部 基金行业期刊 2009年 第22期 2009年6月15日 目 录 【政策讯息】政策明确叫停一机构多账户打新行为 2 【新闻动态】IPO开闸在即 货币型基金开门纳客 3 【新闻动态】QFII基金现净赎回 境外投资者趋谨慎 4 【新闻动态】基金一对多引来源头活水 5 【新闻动态】两岸三地ETF相互挂牌 透过QDII基金也可搭上车 7 【数据发布】经济复苏信心升温 基民再现入市潮 8 【观点评论】基金争议创业板新机遇 9 【观点评论】外管局简化投资流程审批 新外资基金伺机进场 12 【政策讯息】政策明确叫停一机构多账户打新行为 来源: 全景网络－证券时报 链接： /money/fund07186347352.shtml 6月10日，《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》正式发布。较之此前的《征求意见稿》，“最终稿”的最大变化是打了个“补丁”，明确叫停“一机构多户”，规定“单个投资者只能使用一个账户申购新股”。如此一来，券商和基金“打新”将重回同一起跑线。 　　“一机构多账户”源自一个 “旧则”。2004年12月发布的《中国证券登记结算有限责任公司特殊法人机构证券账户开立业务实施细则》规定，“证券公司申请开立多个自营账户的，不得超过按照证券公司每500万元注册资本开立一个证券账户的标准计算的证券账户数量。”据此计算，国内大中型券商的自营业务账户可达几十到数百个。 　　在《征求意见稿》中，因为“网上网下只能择一”和“对网上单个申购账户设定上限”的IPO改革新规，资金量大且只有一个账户的基金几乎只剩网下这“华山一条路”。新规一出，“旧则”立即显现出了“比较优势”——账户如同“壳资源”，有多个账户的券商自营可以在网上打新中“多管齐下”，不仅规避了网下的流动性风险 ，还可以提高资金使用效率。不过，在基金的一片抗议声中，上述比较优势仅在理论上存在了10天，“最终稿”断了券商自营“多户打新”的念想。 　　业内人士认为，明确“单个投资者只能使用一个账户打新”是对“向中小投资者适度倾斜”原则的必要补充，也有利于保证机构间权利的制衡。否则，虽然限制了网上单个账户的资金上限，券商自营通过多账户一样能发挥资金量大的优势。此外，监管层也是从系统的角度对打新的资金走向作了安排，大致形成“散户走网上、机构走网下”的格局。 　　由于不愿意放弃资金优势，资金规模从几十到几百亿元的公募基金、券商集合理财产品肯定会固守网下，而券商自营则由于陷入两难，甚至可能放弃打新——在网上，有“千分之一”上限，自己也就相当于普通大户；在网下，虽然没资金上限，资金实力又远不如“大块头”的公募基金和券商集合理财产品，且对流动性要求甚高的券商自营很难承受3个月的锁定期。 “不能多账户，我们肯定不考虑网上打新。”有券商自营业务部人士透露，以中型偏大的券商为例，其自营业务中的股票市值约10亿元，仓位也远低于股票型基金，一般在40%－50%，70%基本是上限，能参与打新的资金少；此外，由于特别强调流动性，其投资周期几乎不超过一个月，网下打新要锁定3个月，流动性风险实在是“不能承受之重”。“其实，打新对券商自营业务的业绩贡献很小，而且，现在又是两难，还不如直接在二级市场上赚钱。”他补充道，只有在二级市场市况较差，缺乏好的投资机会、资金闲置时，才可能考虑投入较大的资金参与新股申购。 【新闻动态】IPO开闸在即 货币型基金开门纳客 来源: 每日经济新闻 链接： /money/fund01586338056.shtml 关门谢客很长时间的货币型基金最近突然相继敞开大门，昨日，泰信基金恢复旗下货基大额申购。这不仅仅是一个个案，其实，早在上周末，兴业货币基金就曾发布公告，自6月9日起取消已实施近半年的1000万元的申购限制。 　　对此，业内人士指出，货币型基金出现加速松绑的现象，或受IPO重启大环境的影响，因为IPO重启后，新股制度的改革，散户中签率的提高，显然让货基不得不提前做好面对赎回的准备。 　　泰信货基恢复大额申购 泰信基金发布公告，为满足广大客户的理财需求，泰信基金管理有限公司决定自2009年6月15日起，取消泰信天天收益货币市场基金单日每个基金账户的累积申购（含转入）金额应不超过1000万元的额度限制。 　　据Wind统计显示，自泰信天天收益于去年9月19日发布限制大额申购后至6月15日，限购令持续的时间达到了269天。而泰信天天收益也成为目前为止实施限购令最长的货币型基金，紧随其后的是南方现金增利，该基金自去年10月底推出500万元的申购上限后，至今该申购令仍在继续。 　　货基松绑迹象明显 　　2008年的大熊