中金公司-090623-电信服务-联通坏消息见底、关注WCDMA阶段性成功.pdfVIP

行业动态 2009 年6 月23 日 电信服务 研究部 陈昊飞 电信从移动/联通手中赢得中低端用户 分析员 chenhf@ 陈丽嘉 联通坏消息见底、关注WCDMA 阶段性成功 联系人 chenlj@ 行业近况： 三家运营商今日公布其各自的五月份净增用户数据。 中国移动净增510 万移动用户（环比下降12.1 ％，同比下降31.7 ％）。 中国电信净增220 万移动用户（环比上升 18 ％，同比上升3900 ％），宽带用户净增75 万（环比上升4.2 ％，同比上 升7.1 ％），固话用户净减少135 万（四月份净减少190 万，2008 年月均净减少 100 万）。 中国联通净增68 万移动用户（环比减少40% ，同比减少37 ％），宽带用户净增78 万（环比增加44 ％，同比增加48 ％），固话用户净减少29 万（四月份净减少17 万，2008 年月均净减少90 万）。 估值与建议： 中国电信从中国移动/ 中国联通手中赢得中低端用户。三