东莞证券-富安娜002327深度报告：稳步扩张,三季报业绩再超预期-111026.pdfVIP

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2017-09-25 发布于广西
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东莞证券-富安娜002327深度报告：稳步扩张,三季报业绩再超预期-111026.pdf

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证券纺织服装研稳步扩张三季报业绩再超预期推荐（维持）究报富安娜（002327）深度报告风险评级：一般风险告投资要点： 20 11 年10 月26 日  渠道快速扩张分享家纺行业高成长性。近几年我国家用纺织品行业发展迅速。预计未来5-10年我国家纺行业仍可以保持在16% 左右的年均复合增速。公司近几年尤其是上市后渠道扩张迅速。与主要竞争对手罗莱家纺和梦洁家纺相比，虽然目前公司门店俞春燕 SAC 执业证书编号：规模是三大家纺中最小的，但是门店扩张速度却是最快的、直 S0340511010001 公营占比最高。电话：0769 司  有梯度的多品牌策略可满足多元化消费需求，有助于实现业绩邮箱：ycy@ 研高增长。主品牌“富安娜”实现稳步高增长；第二大品牌“馨究而乐”实现收入和利润的高增长，已经成为拉动公司业绩增长 · 新的动力。未来如果公司加强对其他三个品牌“维莎”、“圣之 10 调花”和“劳拉夫人”的开发和建设力度，有望为公司带来新的主要数据 20 11 年10 月25 日研业绩增长点。收盘价(元) 49.80 总市值（亿元） 66.68 报  前三季度业绩再超预期。今年1-9月份，实现营业收入9.45亿总股本(百万股) 133.90 告元，同比增长35.34%；实现净利润1.29亿元，同比增长86.77%；流通股本(百万股) 33.80 实现每股收益0.96元，同比增长84.62%。由于公司渠道扩张较 ROE （TTM ） 13.72% 为顺利，品牌推广积极推进以及产品附加值进一步提升使得三 12 月最高价(元) 53.87 季度销售淡季不淡，营业收入和净利润实现了超预期的高增长。 12 月最低价(元) 31.3  盈利预测与投资评级。我们将2011-2012年EPS分别由1.47元和 2.08元上调至1.57元和2.1元。目前股价对应的2011年、2012年 PE分别为31.7倍和23.7倍。从公司所处的行业和公司自身业绩