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第五讲 风险规避……
平新乔《微观经济学十八讲》答案
EatingNoodles
clcsedr2004@
第五讲 风险规避、风险投资和跨期决策
1 一个农民认为在下一个播种的季节里，雨水不正常的可能性是一半对一半．他的预期效
用函数的形式为
1 1
预期效用 ln y NB + ln y B
2 2
这里， y
y 与 分别代表农民在“正常降雨”与“多雨”情况下的收入．
NB B
1.1 假定农民一定要在两种如下表所示收入前景的谷物中进行选择的话，会种哪种谷
物？
谷物 y NB y B
小麦 28000 元 10000 元
谷子 19000 元 15000 元
解：设种小麦(wheat)和谷子(rice)的效用分别为 u
u 和 ，有
w r
1 1
Eu ln 28000 + ln 10000 ≈9.725 ，同理可得Eu ≈9.734
w 2 2 r
有Eu Eu ，因此他会选择种谷子．
r w
1.2 假定农民在他的土地上可以每种作物都播种一半的话，他还会选择这样做吗？请
解释你的结论．
解：设农民这样播种的效用为u ，有
1
1 28000 +19000 1 10000 +15000
Eu ln + ln ≈9.7491
1
2 2 2 2
因为Eu 1 Eu r ，因此他会选择这样做．
我的解释：根据他的效用函数，农民是风险规避的．因此，能降低风险的组合，
只要预期收入属于一定范围内，农民会更偏好能降低风险的组合．每种作物播种
一半就是这样的情况．
1.3 怎样组合小麦和谷子才可以给这个农民带来最大的效用？
解：解线性规划问题
1 1
max ln[28000S +19000(1−S )] + ln[10000S +15000(1−S )]
S ∈[0,1] 2 2
其中S 是小麦在组合中所占的比例．
1
第五讲 风险规避……
满足最大化的S 值S 必定满足的一阶条件为：
9000 5000
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