[复旦宏观经济学课件]第10章开放经济.pptVIP

第十章 开放经济 第一节 国际收支平衡帐户及相关概念 第二节 兑换率的确定 第三节 浮动汇率体系 第四节 固定汇率体系 第五节 贸易环境和贸易政策 第一节 国际收支平衡帐户及相关概念 概念：一个国家和世界其他国家的经济业务往来的总记录被称作“国际收支帐户”，国际收支帐户记录一国与其他国家的金融资金借贷、投资资产买卖、商品和服务进出口业务等一切经济交易活动。 分类：根据交易性质，国际收支平衡帐户又分为以下两类：资本帐户和经常帐户。 资本帐户 概念：资本帐户主要记录国际投资和借贷。国际投资包括本国个人、企业和政府在国外购买房地产、外国企业股票、外国政府债券，同时包括外国个人、企业和政府购买本国房地产、企业股票和政府债券。 国际资本流动方向取决于各国利率高低的比较，如果本国利率高于外国利率，则外国投资和贷款进入本国；反之，则本国资金流出。 可以将资本帐户表示为资本流动，记做CF，它取决于本国利率R与国外利率R*之差： CF=a（R-R*） 经常帐户 概念：经常帐户用来记录进出口商品和服务的总额，即净出口NX。除此之外，经常帐户还包括投资收入和捐赠金。 投资收入指国际投资所产生的投资回报（股息分红、放贷利息收入等），而布包扩投资本金。 捐赠收入是指国际间个人、企业、基金会或政府组织所提供的无需偿还的款项。 同净出口相比，投资收入和捐赠收入数额较小，可以简单认为经常帐户就是净出口。 用BP来表示国际收支平衡帐户，则可以写作： BP=CF+NX=a(R-R*)+g-nY-mEP/P* 第二节 兑换率的确定 长期兑换率的决定 1919年瑞典经济学家卡斯提出，兑换率的变动直接受两国间价格水平变动的影响，因而两种货币之间的兑换率是由这两种货币的实际购买率决定的。两国间价格比一变动，两种货币之间的兑换率也就随之变动。这就是“兑换率与购买率等效定律”，简称PPP定律。 在PPP定律问世以来，人们从理论分析和数值测算方面反复验算。发现在很多情况下，PPP定律解释了兑换率的走向，在一些极端的例子中更明显。如90年代初的前苏联。 下页表中给出了1993年英国《经济学家》杂志比较了全世界某种麦当劳产品的售价。根据PPP定律算出了一种“PPP兑换率”，并与实际兑换率比较，考察PPP定律的准确程度。 兑换率的确定 从表中看出，PPP定律一定程度上解释了兑换率和价格的关系（如加拿大、爱尔兰、意大利），而另一些国家的PPP计算结果与实际兑换率又相差较远（如中国、俄罗斯）。这是因为我们只是用一种单一商品价格计算PPP兑换率的结果。 即使用各国平均价格指数计算PPP，还会发现很多结果不能用PPP定律解释。这是因为PPP定律实际上是通过“可贸易商品”建立起来的，而现实中很多商品和服务是不可贸易的。 尽管如此，PPP定律还是指出了货币间兑换的实质：购买力比较。购买力实际上反映一个国家的生产力，如果一个国家生产力持续上升，该国货币必然升值（如日元和现在的人民币）。反之则会贬值。 所以PPP定律是解释兑换率长期变化趋势的一种理论。 兑换率的确定 短期兑换率的决定 短期，人们在外汇市场上购买外汇的根本目的是投机盈利，利率高的国家盈利机会高，人们就愿意去该国投资。而一旦投资者到该国投资，一切款项就要用该国货币结算，这样国内利率升高就使得国际金融市场对该国货币的需求增加，货币需求增加的结果就是该国货币的价格，即兑换率上升。即 R Md E 该关系被称为“兑换率与利率等效定律”，简称IRP定律。 所以一个国家的兑换率在长期如从PPP定律，在短期服从IRP定律。 第三节 浮动汇率体系 在浮动汇率体系下，兑换率是由金融市场上货币供求关系决定。所以 BP=CF+NX=a(R-R*)+g-nY-mEP/P* 从上式可以看出，收入水平Y与国际收支帐户成反比关系，而利率R对BP的影响则不明。一方面，利率上升可以导致CF上升；另一方面，利率上升可能使得NX下降。因此利率变动对国际收支的影响取决于资本帐户和经常帐户哪一个占主导地位。 在收支平衡时，BP=0，此时上式可以写为： 浮动汇率体系下的IS-LM-BP模型 在短期分析中，总需求方面的均衡是由IS-LM模型和BP=0联合作用确定的。 首先从图中看到，BP＝0线比LM线平坦很多。 假设IS和LM曲线起先交于E1点，但在该点国际收支出现逆差，由于逆差，本国货币在国际上贬值，即兑换率E下降，促使出口增加，出口增加引起IS曲线由IS1移到IS2。由于IS移动，总产出Y增加。同时，由于E下降，国内利率下降又使得资本项目恶化，BP=0曲线下移，最后IS曲线与BP2=0相交于E2点，为均衡点。 总之