国际金融计算题.pptVIP

远期交割日的计算 1 任何外汇交易都以即期交易为基础，所以远期交割日是以即期加月数或星期数。若远期合约是以天数计算，其天数以即期交割日后的日历日的天数作为基准，而非营业日。 　　2 远期交割日不是营业日，则顺延至下一个营业日。顺延后跨月份的则必须提前到当月的最后一个营业日为交割日。 　　3 ‘双底’惯例。假定即期交割日为当月的最后一个营业日，则远期交割日也是当月的最后一个营业日。 三、外汇期权交易的基本策略 例1：买入看涨期权 某机构预期欧元会对美元升值，但又不想利用期货合约来锁定价格，于是以每欧元0.06美元的期权费买入一份执行价格为EUR1=USD1.18的欧元看涨期权。 例2：买入看跌期权 假定某美国公司向英国公司出口电脑，但货款将在3个月后用英镑支付。因为担心3个月后英镑汇率下降，美国出口商随即购买一份执行价格为GBP1=USD1.66的英镑看跌期权，并支付了每英镑0.03美元的期权费。 二、择期交易的汇率 银行将选择从择期开始到结束期间最不利于顾客的汇率作为择期交易的汇率。 当银行卖出的择期外汇升水时，择期交易使用的是择期最后一天的汇率；若卖出的择期外汇贴水，则使用择期开始第一天的汇率。 当银行买入的择期外汇升水时，择期使用的汇率是第一天的汇率；若买入的择期外汇贴水时，则使用择期最后一天的汇率。 三、择期交易的汇率的计算 （一）首先列出选择行使期的首天及尾天日期 （二）计算这两天的远期汇率 （三）比较第一天和最后一天的远期汇率，选择一个对银行最有利的汇率作为该期限的择期汇率 例如：USD/HKD 即期汇率：7.8100/10 3个月远期： 300/290 6个月远期： 590/580 某客户要求买入港币，择期从即期到6个月，则银行报价为7.8100-0.0590=7.7510 三、掉期汇率的计算 “掉期率”：表示一种差价，即买进或卖出两种不同货币所使用的汇率之差价，有买价和卖价之分 远期汇水在掉期外汇交易中，第一个价格相当于即期卖出单位货币与远期买入单位货币的两个汇率的差额；第二个价格相当于即期买入单位货币与远期卖出单位货币的两个汇率的差额。 例如：GBP/USD 即期汇率 1.6020/30 3个月远期汇水 40/60 3个月远期汇率 1.6060/90 掉期汇率：即期买入英镑 1.6020 3个月远期卖出英镑 1.6020＋0.0060 即期卖出英镑 1.6030 3个月远期买入英镑 1.6030＋0.0040 例如：USD/DEM 即期汇率 1.9060/70 3个月远期汇水(掉期率) 50/30 3个月远期汇率 1.9010/40 掉期汇率：即期买入美元 1.9060 3个月远期卖出美元 1.9060－0.0030 即期卖出美元 1.9070 3个月远期买入美元 1.9070－0.0050 第十一节 套汇交易 套汇交易是指利用两个或两个以上外汇市场上货币汇率的不一致，来谋求汇率间的差价。 地点套汇：指利用两个不同外汇市场的汇率差异，在汇价较低的市场上买进外汇的同时，在汇价较高的市场上卖出外汇，从而赚取差额利润的套汇方法。 时间套汇：利用不同交割期限所造成的汇率差异，在买入或卖出即期外汇同时卖出或买入远期外汇，赚取时间差额收益的一种套汇业务。 地点套汇 直接套汇 也叫两地套汇，或两角套汇，是指利用两地之间的汇率差异，同时在两地进行低买高卖，赚取汇率差额。 间接套汇 也叫三地套汇、三角套汇或多地套汇、多角套汇，是利用三地或三地以上的外汇市场上3种或多种货币之间交叉汇率的差异，同时进行低买高卖，赚取汇率差额的一种外汇业务。 间接套汇技巧 判断是否存在套汇机会 为了匡算间接套汇是否有利，可以把各地的标价换算为相同的标价，然后将直接标价法下的卖价或间接标价法下的买价连乘，乘积不等于1，则存在套汇机会。 判断套汇路线 直接标价法下卖价连乘的乘积小于1或者间接标价法下的买价连乘的乘积大于1，则在每个市场上卖出该市场的本币买入该市场的外币。 例1：中国香港市场：USD/HKD=7.7804/14